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VIX恐慌、MOVE指数齐涨，黄金打响4000关口“争夺战”
周四（10月22日）10年期美债收益率跌16个基点至4.96%，一举击穿5%心理关口，对利率更为敏感的2年期美债收益率跌至4.65%，创逾一个月以来新低。与此同时，VIX恐慌指数与MOVE指数双双走高，油价维持高位叠加人工智能(AI)投资潮可持续性疑虑挥之不去，滞胀担忧升温，资金涌入美债寻求避险。
值得留意的是，黄金周四（10月22日）大幅下挫近3%，一举击穿4100美元至日内低位4024.3美元，创逾一个本月新低。周五（10月23日）黄金更进一步下探至时段低位3986美元，一举击穿4000美元关口。但其后黄金并未进一步下挫，反而辗转回升至4015美元附近整理。
笔者提醒，4000美元关口对黄金后市的重要性不言而喻，若以黄金2022年9月28日低位1614美元为起点，连结2026年1月29日高位5598.7美元，其江恩2/1线水平为4000美元附近，这意味一旦黄金有效击穿4000美元关口，中长期趋势将转入下行。
黄金周线图：
图片来源于：tradingview
黄金短期或迎反弹契机，但中期下行风险尚未解除
毫无疑问，黄金近段时间以来的抛售源于对油价维持高位及AI恐慌交易蔓延，这意味美国滞胀风险加剧。但不容忽视的是，随着科技股估值的调整令引发的金融整体环境收紧，这促使投资者重新考虑美联储年内降息次数。AI通胀降温叠加美国9月非农就业人数增加2.9万人大幅低于预期，美联储10月暂停加息或已“板上钉钉”。
可以预见的是，随着10年期美债收益率跌破5%水平，黄金短期有望受益于美联储货币政加息必要性下降而回升。但关键在于美联储对后续货币政策的表态。投资者可重点关注下周四（10月29日）公布的美联储10月利率决议，料将为市场提供相关线索。
但需警惕的是，若国际油价维持高位甚至因中东冲突加剧而进一步走高，同时AI恐慌交易持续蔓延，届时美联储大概率将于美国中选后进一步收紧货币政策以控制通胀。
根据历史经验来看，滞胀（经济停滞+高通胀）时，黄金表现尤为突出。但在滞胀初期，美联储往往会先通过加息解决通胀问题，加之法国国债风险溢价升至15年新高，这或表明10年期美债收益率短期进一步下行空间受限，这对无息资产黄金构成打压。
综上所述，不排除黄金短期依赖4000美元关口构建反弹，但中期下行风险尚未解除，若后市有效跌破4000美元关口，则中期下行空间料将被进一步打开。
黄金技术分析：争夺4000关口，若跌破中期下行空间或被打开
黄金日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，黄金在经历近一个月横盘后一举击穿4100美元支撑，并进一步考验4000美元关口支撑，暗示市场看跌意愿强劲且下行趋势延续。值得留意的是，4000美元关口同时为大周期江恩2/1线水平，若黄金后续有效跌破4000美元关口，则中期下行空间有望被打开，下方关注3800美元甚至3400美元支撑。而4100则成为短期阻力水平。
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