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VIX恐慌指数飙逾10%、黄金重挫80美元，滞胀风险升温？
周四（10月22日）VIX恐慌指数时段内飙升近11%至18.5%，与此同时，亚洲股指全线下跌，韩国股市跌近4%，台湾加强指数跌近2%，恒生指数跌3%，美股纳指期货盘前大跌近1.6%。
值得留意的是，周三（10月21日）据纽约时报援引美国官员透露，美、以军方已制定具体计划，以备在美国中选结束后再次对伊朗发动打击。潜在打击目标或包括能源基础设施、核设施及导弹和无人机武库。WTI原油时段内受益于此涨超2%，再度触及100美元关口。国际油价持续维持高位令通胀担忧难以消散。
中东冲突再度升级担忧加剧，加之近期美国企业公布的财报表现不足以推动科技股重拾升势，这引发市场对经济陷入滞胀的担忧。10年期美债收益率跌破5.1%至5.07%，黄金则自高位4146美元大幅下挫80美元至时段低位4066美元，一举击穿4100美元水平。其后黄金辗转回升至4090美元附近整固。
值得留意的是，黄金自9月底以来反复测试4100美元，但并未出现收盘跌破，而一旦日内收盘跌破4100美元，需警惕下行空间进一步被打开可能。
另外，根据历史经验来看，滞胀（经济停滞+高通胀）时，黄金表现尤为突出。不过，在滞胀初期，联准会往往会先通过加息解决通胀问题，加之法国国债风险溢价升至15年新高，这或表明10年期美债收益率短期进一步下行空间受限，这对无息资产黄金构成打压。因而在滞胀初期黄金往往表现不佳。
若特朗普因支持率下降点燃中东局势，恐引发“1970年代式滞胀”
目前距离美国11月3日期中选举仅约两周，路透／易普索周一（10月19日）公布的民调显示，特朗普施政支持率降至31%，较两周前再跌1个百分点，创下两任总统任期最低纪录。汽油价格高涨与家庭财务压力持续侵蚀执政党支持度，民主党在全国国会投票意向调查中，以47%领先共和党的35%，差距达12个百分点，为本轮选举周期最大。
若共和党失去参众两院任何一院，特朗普任期最后两年的施政议程将更难推进。“末日博士”经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)稍早前曾表示，特朗普较可能升级对伊朗战事，而非退让承受经济及国际秩序风险，估计升级战事机率逾50%。
鲁比尼认为，若美国以伊朗式的条件达成停火，特朗普会看起来像个失败者 ，他的公信力会减弱，然后输掉选举。但若美国和以色列选择升级，更可能的结果是伊朗政权崩溃，从而在中期带来更好的结果，即便短期内油价会上涨。因此，特朗普和以色列总理内塔尼亚胡都有动机升级冲突并争取胜利。不过，鲁比尼警告称，冲突持续将对全球经济造成冲击。若美国和以色列升级冲突，伊朗进一步攻击石油设施，局势可能演变为类似上世纪70年代石油危机的情形。
不过，目前市场基准情景仍是美国可能在中期选举后对伊朗采取军事打击。尤其需要注意的是，若共和党在11月3日中期选举失去国会控制权，特朗普难以忍受权威受创，可能采取更具攻击性的行动。特朗普届时或将更加依赖行政令、紧急状态声明和监管行动。政策重心也可能从内政转向外事，这或导致地缘政治不确定性或进一步上升，进而推升油价。
综上所述，目前黄金整体仍处于下降周期之中，但整体下行空间受到制约，投资者宜保持耐心等待黄金明确触底信号。
黄金技术分析：关注4100美元得失，有效跌破或下探4000关口下方支撑
黄金日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，黄金目前维持于4100美元下跌整固，一系列更低的低点及更低的高点表明黄金整体下行趋势保持良好。若黄金短期无法有效收复4100美元，后市或进一步下行考验4000美元下方支撑。投资者可重点关注11月3日前后时间窗口。
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