美联储2025年仍降息两次！鲍威尔警告滞胀风险，未来仍有变数？

投资慧眼Insights - 点阵图比预期鸽派，但鲍威尔维持鹰派，使得市场难以选择方向。

美东时间6月18日，美联储宣布维持利率在4.25%至4.5%不变，符合市场预期。

点阵图显示，2025年内降息预期依旧保持在2次的水平。但支持年内不降息的官员则从4位增加到7位。

【图源：美联储官网；6月点阵图】

此外，美联储下调了今年和明年的GDP增速，并上调了失业率和PCE通胀预期，显示美联储官员依旧对滞胀保持高度警惕。

主席鲍威尔在记者会上表示，关税对通胀的影响可能会更加顽固，预计未来数月将出现一定幅度的通胀压力上升。至于就业，鲍威尔称整体维持平衡，劳动力市场并没有在呼吁降息。

总体来说，鲍威尔讲话偏向鹰派，因此发布会后美股一度全线转跌，最终主要股指收盘涨跌互现。美元指数受到支撑，黄金小幅下跌。

未来美联储降息还有变数？

有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos表示，美联储对今年下半年降息敞开大门。联储官员正在观望，看企业会不会通过削减利润或涨价来应对关税带来的成本上升。

“与关税谈判类似，美联储已转向一种更倾向于拖延的论调，因为不确定性仍然很高。” Freedom Capital Markets 的Jay Woods表示，“总体而言，美联储的双重使命仍存疑。预计他们将采取‘一次会议一议’的策略，直至关税问题出现更多确定性。”

Principal Asset Management的Seema Shah预计，美联储最终将维持利率不变直至第四季度，今年仅降息一次，即25个基点。Strategas的Don Rissmiller也认为，由于通货膨胀可能在夏季回升，下一次降息的机会实际上可能在第四季度。

根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场仍预计美联储年内降息2次，9月降息的概率为66.6%。

【图源：CME FedWatch Tool】