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    指数期货是什么?如何参与全球指数期货交易? 入门教学

    9 分钟
    更新于 2023-7-21 06:16
    Mitrade 分析师

    投资最困难的就是选择投资标的,毕竟许多的公司真实状况对外人来说都是雾里看花。为了让大家更能一目了然了解某个产业、某个国家甚至某种贵金属货币的价格走势,一些专业机构就编织了各种『指数』来让投资人能一目了然的知道标的物的走向。


    指数可以对应的标的包罗万象,有的是一篮子股票、有的是一堆债券、也有的是一篮子货币。然而,由于指数本身不是商品无法被交易,全球指数期货应运而生。指数期货是一种金融衍生品,其价格基于相应指数的表现。


    期货市场提供了多种指数期货合约,通常具有特定的交易规则,投资人多利用指数期货进行投机或对冲操作。


    全球指数期货有哪些?指数期货的交易规则以及其特有的投资优势是什么?本文和大家分享如何投资指数期货,本文干货满满,希望读者细细品味。



    指数期货是什么?

    说起期货大家应该并不陌生,指数期货(Index Futures)是以指数为追踪标的的期货,和所有期货合约一样,指数期货有约定的到期时间、合约规格以及保证金要求,但因为指数本身并非实物,因此到期的时候只能通过现金交割,没办法像黄金期货、原油期货一样进行实物交割。


    早期,指数期货的出现主要是为了满足机构法人避险的需求,当他们持有库存难以快速卖出,但又看空未来的经济环境下,他们可以透过放空对应的指数期货进行避险。


    发展到现在,指数期货已经不是机构法人的专利,许多散户也都开始参与这一市场,功能也不仅仅是避险,还可以作为投资,另外指数期货的种类也越来越多,从股票指数、外汇指数到恐慌指数等包罗万象,可以满足多数人投资上的需求。

    全球指数期货有哪些?

    目前投资圈提到指数期货主要说的就是『大盘指数期货』,像是台指期说的就是以台湾大盘加权指数为标的的期货,而全球几个比较著名的国家都有代表的指数期货,分别列举如下

    美国指数道琼、纳斯达克、标普500、罗素2000
    欧洲指数德国DAX指数、英国富时100指数
    亚洲指数日经225指数、恒生指数、富时中国A50指数

    其他知名的全球指数期货可以参考下列网址:  https://www.stockq.org/market/indexfuture.php


    美国指数期货可选种类非常多,目前美国最受关注的三大指数期货分别是:道琼指数期货、标普500指数期货以及纳斯达克100指数期货,和其他指数期货相比,投资者更喜欢这三大指数期货的原因包括:


    合约规模小,有相应的迷你指数期货,即:迷你纳斯达克指数期货、迷你道琼斯指数以及迷你标普指数期货,迷你合约的标的资产相同,而合约规模更小,仅为普通合约的五分之一,大大提升了投资者的可投资程度。


    指数追踪能力强、流动性好,标准普尔500指数和纳斯达克指数的成分股市值分别占全美股市市值的58%和20%,道琼斯指数相对较低,但是其历史最为悠久,追踪能力更强。对投资者来说,三大指数期货和市场动向联系的更为紧密,更容易对未来价格变化做出判断。


    不同交易所指数期货区别

    知名指数期货的标的多在自己国家的期交所上市,大部分也都是用本国货币进行交易,例如,美国指数期货用美元、德国DAX指数期货使用欧元、英国富时100指数用英镑结算。但许多国家为了满足国内交易人不同交易币别需求,也会设定本国货币可以交易该标的的对应指数期货,像台湾的期交所就会有台币交割的道琼指数期货、那斯达克指数期货等等...


    对国内交易人的优势就是不用换汇,可直接以台币进行交易,缺点就是这类的标的交易对手较少,交易量较低,因此买卖价差较大。


    另外要注意的是,如果是本国交易所上市的期货商品,其交易时间就会和台湾其他的指数期货商品一样,这部分会和国际有所不同。


    以下表为例,可以看出合约规格、交易时间、手续费等也会因全球指数期货在不同国家交易所上市而有所差异


    比较项目小那斯达克期货微型那斯达克期货台湾那斯达克期货
    交易所CMECME台湾期交所
    原始保证金17,3801,73850,000台币
    维持保证金15,8001,58039,000台币
    最小跳动单位0.25点=5美金0.25点=0.5美金1点= 50台币
    交易时间6:00-次日5:006:00-次日5:008:45-13:45;15:00-5:00
    手续费与税海期手续费海期手续费国内期货手续费+税


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    指数期货合约规格说明

    前面提到合约规格时,有的投资人会关心除了币别与交易时间外还有没有什么其他影响因素?

    笔者认为期货合约中影响最大的就是『杠杆倍数』。期货是保证金制度,投资任何标的都需要支付一笔保证金,保证金金额根据交易所和合约规定而有所不同。期货交易每天都进行结算,投资者的帐户会根据当天合约价格的波动(盈亏)进行结算,并调整保证金水平。

    以台湾交易人比较熟悉的台指期为例,列表如下,若投资人以最低原始保证金进场做多,只要指数下跌215点以上,就会跌破原始保证金水平,之后如果不补钱(补足保证金)就会面临强制平仓风险

    相对大盘来说,振幅不到2%,因此虽然投资上只需要18.4万就能买1口台指期,还是希望大家多放一点保证金,避免看对方向但被小震荡而被迫给强制平仓,得不偿失。

    因此投资人无论投资国内期货还是全球指数期货,都需要特别注意合约规则,并放置适当的保证金,才能确保自己成为投资市场的常胜军。

    下面以台湾期货交易所指数期货契约规格为例,看看如果你要投资台股期货的条件是什么。

    标的名称台股期货
    假设目前指数17,000点
    最小跳动单位200元台币
    合约价值340万
    原始保证金18.4万
    杠杆倍数18.4倍
    维持保证金14.1万

    (台湾期货交易所台指期合约规格)

    指数期货的优势与常见操作

    前面提到指数期货的杠杆风险,很多人听到杠杆都会认为这样风险很高,但其实指数最初的目的是『避险』用的。杠杆的好处在于可以不动用太多资金就能达到避险需求,并非必然代表高风险。因此,建议读者不要用刻板印象来看指数期货,而是多理解并适当合理使用,以创造更多收益。


    以下是指数期货在市场上常见的用途,值得我们关注:


    1.对冲风险

    指数期货可用于对冲投资组合中的风险。有些机构持股没办法频繁进出,面对长假或国际大环境空头时,可透过放空指数期货避险。


    2. 投机交易

    投资者可以根据市场预期来进行方向性交易,以获取价格波动带来的利润。对老手而言,如果明确趋势,接下来要做的就是用杠杆放大收益,相对股票融资也只有2.5倍杠杆,期货动辄十几二十倍的杠杆,而且期货多空皆可操作,只要方向明确,无论市场涨跌都能赚钱。


    3. 套利交易

    期货的结算价格通常与现货收敛,因此两者之间的价差就可以进行操作,例如,同时买入一个指数期货合约并卖出相对应的现货项目,从中获取价差收益。专业投资人会掌握这种风险趋近于零的机会,放大杠杆操作来赚取套利。


    总之,指数期货具有广泛的应用,并非仅限于高风险的工具。危险的不是工具本身而是怎么使用它,只要善用,指数期货本身也是可以给投资人创造收益的。


    如何投资股票指数期货?

    介绍完指数期货的风险与优势后,如果有兴趣投资常见的指数期货,以下是3种方式。

    在台湾的证券公司开期货帐户

    需要你在台湾的证券公司开立一个期货帐户,开户并存入资金,您就可以进行交易,优点是方便快捷,缺点是因为交易量较小,买卖价差可能会较大,不太划算。

    在海外期货商开海外期货帐户

    需要你有海外股票账户或到海外期货公司开立一个期货帐户,优点是交易量较大,价差很小,但缺点是需要换汇,承担汇差风险并频繁进行货币兑换。

    透过价差合约交易指数

    价差合约(CFD)具有更灵活的规格,需要你在价差合约券商开户,优点是方便快捷,可即时交易快速买卖,价差很小,缺点是市场有很多不合规的券商,需要认真选择。

    前两者的交易方式就是开户完入金后就可以进行交易,海期投资的优点是交易量大,缺点是各种国际指数都会需要用自己的币别进行交易,对投资人来说需要一直换汇承担汇差,若投资台湾期交所发行的商品又会因为交易量小买卖价差大不划算。

    而差价合约CFD则规格更加灵活,没有期货到期日限制,投资者只需少量资金就可以操作股票、股指等各类商品,无需实物交割,投资者只需支付一小部分保证金,就能轻松参与指数交易。因此,价差合约(CFD)相对来说就是比较有优势的。

    1.  统一使用美元进行交易,无汇率风险

    2.  买卖价差比台指期小

    3.  不会实物交割,没有合约到期日,不用担心合约到期的问题

    4.   可以多空双向交易,24H交易即时进行买卖,可市价单、挂单交易

    5.  契约规格弹性,最小交易单位为1/100,不受限于「一口」的下单量

    领先的差价合约经纪商Mitrade,就提供了能够轻松投资指数的商品,也为投资者提供了便捷的交易流程,和高效的风险管理工具,如停利停损、追踪停损、负余额保护等,保护用户资金亏损不会大于原始投入。

    Mitrade获得多方监管机构牌照,ASIC授权监管 (AFSL牌照398528)CIMA授权监管(SIB牌照1612446),FSC授权监管(许可证号码为GB20025791

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    指數期貨的交易策略和用途

    读者若对指数期货投资有兴趣,这边提供几个笔者常用的交易策略,希望帮助大家提高胜率、放大收益。

    1. 价差收敛交易

    市场上有一些追踪同样标的或相近标的的指数期货走势非常相近,但由于市场玩家不同,有时候两个期货的价差会放大,但后来都会逐渐收敛,因此,当价差放大时,投资人可以同时进场一买一卖,等价差收敛再平仓,赚取价差收敛后的收入。这是一种很聪明的投资策略喔!

    2. 套利交易

    期货快要到期时价格都会贴近现货,这时候它们之间的价差也会缩小,投资人同样可以进行一买一卖赚取价差,差别是这时候买卖的标的是『近月期货』与『次月期货』。等价差变小了再平仓,就可以赚到价差收敛的钱了。

    3. 趋势交易

    例如美元指数期货的走势与FED升息降息政策有关,而政策基本上都是长期趋势而非短期波动,因此当政策走向确定后进场,透过期货的杠杆效应,就可以赚取稳定的获利了。

    4. 避险交易

    有些台商出货报价是美元、但成本是台币,因此两国汇率走势会影响获利,许多厂商为了避免汇率风险,会透过计算交货期限先买卖对应币别期货或进行一些汇率避险操作,也有很多机构投资人会利用这种情况来进行投资交易,这种投资策略很实用喔!


    保证金与股票交易有何不同?

    我们刚刚介绍了指数期货交易的规则与策略,可能有些读者没有投资过指数期货,只有买过股票,不太懂期货保证金到底是什么,和一般买股票有什么不一样,这边简单的说明一下两者的差别。


    一般我们买卖股票都是一手交钱一手交货,但期货交易买的是一个未来特定时间点有权力用该价格换实物的合约,指数期货因为没有实物交割,只有未来某个时间可以用那个价格结算差额的权利,因此,投资人买卖指数期货目的就是运用这段时间的价格变化,进行避险或投资获利,也因为这样期货保证金交易多少都有杠杆特性,并不适合长期投资,较适合短线交易。

    结语

    指数期货是投资人参与全球市场波动的工具,工具本身没有好坏,但由于它本身自带杠杆属性,如果价格波动较大,很容易被迫平仓,导致亏损。


    建议投资人先认真学习这种工具的操作,交易一定要注意风险,严格遵守交易策略,才能成为市场的常胜将军。可以使用Mitrade平台的免费模拟账户,体验方便快捷的指数交易!


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