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投资慧眼Insights - 美日贸易谈判缺乏进展以及日本财政担忧，正恶化市场对日元的看法。
随着7月20日日本参议院选举投票临近，日元汇率持续贬值。截至7月14日发稿，美元兑日元（USD/JPY)报147.57。
期权交易员正为政治冲击、贸易摩擦升级以及美联储预期变化可能推动日元汇率走低做准备。根据芝加哥商品交易所集团中央限价订单簿的数据，7月11日，美元兑日元看涨期权的交易量是看跌期权的两倍多。
野村证券高级外汇现货交易员Graham Smallshaw表示，一些交易员的目标是美元兑日元上涨至200日移动均线，目前为149.71。
市场预期大选结果可能为进一步财政刺激铺平道路，日本长期收益率走高。汇丰银行策略师Paul Mackel和Joey Chew指出，美元兑日元汇率目前与30年期日本国债收益率及收益率曲线陡峭化呈现正相关关系。
“在日本参议院选举前，我们看到部分基金增持美元兑日元多头头寸。”花旗集团日本市场主管Akira Hoshino表示。“市场预计，受潜在选举结果的影响，日元在所有日元货币对中都将走弱。”
汇丰补充称，美日贸易谈判缺乏进展以及财政担忧正恶化市场对日元的看法。上周，美国总统特朗普宣布，自8月1日起将对日本的全面关税提高至25%。
而最新民意调查显示，首相石破茂的执政联盟可能在参议院失去多数席位，这将迫使其寻求与推动更宽松财政和货币政策的多个小党派合作。
所有这些都意味着，日本央行的加息计划可能会被搁置更长时间。
“我们可能需要为长期的政治不确定性和市场波动做好准备。”三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma表示。
【图源：TradingView；2025年美元兑日元（USD/JPY)走势】
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