石油：战争风险和供应中断 – Rabobank

Rabobank 的高级全球策略师 Michael Every 认为，伊朗、以色列及地区参与者之间日益升级的冲突正日益威胁到石油供应，而不仅仅是流动， upstream 领域现在成为了攻击目标。尽管存在反向市场和实物紧缩，期货仍然在几个月内定价更便宜的能源，这意味着市场预计不会出现长期中断，尽管该银行警告说，情况可能显著恶化。

能源市场面临战争溢价

"今天的问题是，特朗普总统是否陷入了一个 Kobayashi Maru 场景，考虑到："

"如果他继续攻击，能源市场将进一步恐慌。以色列媒体称，该国正准备与伊朗和黎巴嫩的真主党再战一个月，而不是昨天提到的三周；而伊朗现在正针对 upstream 石油和天然气田（如阿联酋的 Shah），而不仅仅是炼油厂和出口终端，威胁到能源供应，而不是流动。"

"事实上，即使媒体称这场战争为“史诗般的愚蠢行动”——并回忆起石油价格与实物供应、船用燃料、航空燃料和柴油的情况更糟——期货市场仍然在几个月内定价更便宜的能源。即使反向市场显示当前的实物紧缩，这似乎暗示着对该地区能源流动不会出现长期中断的固有看法：而美国资产并没有因这一即将到来的 1956 年失败的暗示而比其他资产更大幅下跌。"

"一方面，财政部长 Bessent 表示，美国对一些伊朗、中国和印度船只成功通过霍尔木兹海峡感到满意。为什么他们不应该呢？"

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