英国6月CPI超预期，滞涨风险升温！英镑/美元跌穿1.3400关键支撑

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英国6月CPI超预期，交易员削减年底降息幅度预期

周三（7月16日）英国国家统计局公布的数据显示，6月整体CPI同比上涨3.6%，高于5月3.4%的涨幅，也超出市场预期的3.4%。剔除食品和能源价格波动的核心CPI同比涨幅从3.5%攀升至3.7%，高于预期的3.5%。

通胀数据公布后，交易员削减了英国央行的降息押注，预计今年将降息49个基点。在数据公布前，市场预计英国央行年底前将降息53个基点。

值得留意的是，尽管美英达成了初步贸易框架，但最新的通胀数据显示关税对通胀的影响将于三季度显现。与此同时，英国5月GDP意外下滑0.1%，录得连续第二个月收缩。英国央行行长贝利此前暗示，若就业市场恶化速度快于预期，央行可能会更大幅度的降息。

美国银行预计，英国央行可能会从10月起放缓量化紧缩的步伐，将年度国债减持规模从目前的1000亿英镑下调至600亿英镑。

通胀上升或不影响英央行降息进程，但英镑或将显著承压

毫无疑问，若关税对通胀影响超过预期，英国将同时面临经济下行、通胀上涨的局面。英国央行行长认为，通胀上升主要受到英国劳动力市场的技能错配和其他供应限制因素将使工资增长过快。这意味通胀上升将不会影响降息行动，因经济下行和劳动力市场疲软将令通胀于未来一段时间内回落。

但可以肯定的一点是，在通胀上升初步显现之际，英央行或需观察更多经济证据以证明通胀上升是暂时性的，这意味英央行可能需要看到通胀停滞甚至出现明显回落情况下才会进一步降息。

主要国家长期债券遭抛售，市场金融风险激增

雪上加霜的是，自7月初以来，全球长期政府债券遭遇大幅抛售，从日本、德国、英国、法国的长债收益率全线走高，凸显了投资者对各国财政状况的担忧。

英国财政大臣里夫斯于稍早前提出了一项50亿英镑的福利削减计划，试图降低财政赤字，但遭到议会内部反对，提议直接被推翻。更甚至一度引发财政大臣可能下台的传言，10年期英债收益率当日上升25基点，引发投资者恐慌。

综上所述，债券市场抛售叠加通胀上升及经济下行，这意味市场整体金融风险正在急剧升温。笔者认为这是7月以来推动美元反弹的主要因素，因美国稳定币法案通过、贸易关税进展及科技牛市，这令去美元化进程得到停滞，资金重新流入美元资产寻求避险。

展望后市，由于通胀正在升温，货币政策影响力受限，较为可行的办法可能是贸易局势的快速降温，从近期美中贸易谈判进展中似乎存在这一种可能，但潜在的金融风险不容忽视。

英镑/美元：跌破1.3400关键支撑，警惕下行风险

英镑/美元日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，英镑/美元目前跌穿自2025年1月以来的上行趋势线，并进一步击穿1.3400支撑，暗示前期升势逆转风险正在加剧。尤其需要注意的是，英镑/美元在过去十个交易日中录得九日下跌，凸显市场看空意愿强烈。

若英镑/美元短期内无法重新回到趋势在线方（1.3500），后市或进一步下行考验1.3200甚至1.3000整数关口。