投资慧眼Insights - 据期权交易商称，在疑似日本政府干预支撑日元汇率几天后，杠杆基金又重新押注日元将在未来几周跌回34年低点。
短期基金本周开始买入一至三个月期的所谓反向敲出看涨期权合约（RKO），如果美元/日元（USD/JPY）升值，这些合约就会增值。
它们与普通看涨期权的不同之处在于，如果达到一个特定的水平，这些期权就会变得毫无价值。这表明交易商认为，当美元/日元突破160后，日本官方很快就会再次介入。
据交易商称，敲出水平主要在 160.50-161 之间，高于 4 月 29 日的高点 160.17。
野村国际（Nomura International Plc）驻伦敦的全球外汇期权交易主管Ruchir Sharma表示：“对RKO的偏好清楚地表明，市场对干预持谨慎态度。”
看跌日元的押注凸显了市场的潜在担忧，即美国通胀持续走高将迫使美联储在更长时间内维持较高利率，保持与日本的巨大收益率差距，从而有利于美元。两轮疑似保护日元的干预措施似乎只是阻止了日元的跌势。
随着抵御美元上涨的成本攀升，对 RKO 的需求已将看跌期权和看涨期权定价之间的差距缩小至去年11月份的水平。
Sharma表示，需要美国通胀数据出现明显走高，才能加快美元/日元的升值步伐。他认为，由于散户投资者和有实际美元需求的进口商对美元的境内需求，该货币对的下行空间被限制在152左右。
截至发稿，美元/日元涨0.15%，报155.72，连续第四日上涨。2024年初至今，美元/日元累计上涨10%。
【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）2024年走势】
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