铜价大跌后反弹！花旗下调目标价，未来走势如何？

投资慧眼Insights - 随着美国加征铜进口关税的预期降温，铜价一度创三个月新低。 

11月6日，伦铜（LME） 价格跌至13630美元/吨，创7月底以来新低。但随后展开反弹，截至11月10日发稿，暂报13855美元/吨。

分析指出，本轮铜价大跌，主要是由于美国民主党大胜中期选举后，市场对AI相关资本开支及精炼铜进口关税的预期发生变化。

“许多交易员认为，随着民主党控制美国国会，激进铜关税的可能性降低了。” 道明证券表示。

【图源：TradingView；2026年LME铜价格走势】

铜价未来走势如何？

此前，美国可能对进口铜加征关税的预期吸引大量货源流入美国，如今随着套利空间收窄，全球铜流向或迎逆转。

花旗将未来0至3个月铜价目标从14500美元/吨下调至13300美元/吨，2027年和2028年均价预测分别从14500美元、15000美元下调至13500美元和14000美元。该行认为，人工智能（AI）投资前景引发市场担忧、周期性需求疲弱及供应恢复，可能推动铜价短期进一步回落。

高盛则指出，避险情绪升温、投资者削减风险敞口，以及人工智能相关交易热度降温，均给铜价带来卖压。但与金融市场的抛售形成反差的是，实物铜供应仍在持续收紧，矿端供应预期下调进一步加剧了市场对供应紧张的担忧。因此，铜价或仍有上行动能。

澳新银行认为，铜的长期供需支撑还在，但短期价格面临挑战。在其基准情景中，AI投资持续，但更强的资本纪律、电力制约和更严格的审批使边际项目延迟，铜需求延后但并非消失，铜市仍紧，价格维持高位但波动加大。