黄金走势：多头节节败退！滞涨风险渐升温，金价中期仍可乐观？

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黄金多头节节败退，短期警惕流动性冲击再现！

周一（4月27日）特朗普不满意伊朗提出的重新开放霍尔木兹海峡，并结束战争的提议。美国国务卿鲁比奥表示，美国不会允许伊朗控制霍尔木兹海峡。

尽管美伊僵局持续，但市场则普遍认为中东冲突难以持续升级，加之投资者继续押注科技股盈利能力强韧及降息预期，周一（4月27日）标普500、纳斯达克指数双双刷新历史新高，英伟达收涨4%报216.61美元，再创历史纪录，最新市值为5.26万亿美元。

相较于美股市场的火热（企业盈利的强劲推动），商品市场则显示出更加悲观的景象。周二（4月28日）黄金时段内自4700美元上方大幅下挫近80美元至低位4623美元。WTI原油则进一步攀升至98.85美元。10年期美债殖利率上升至4.358%。黄金多头的节节败凸显市场对中东动荡局势长期化的担忧。投资者需警惕的是，一旦美股在此阶段转折向下，届时或再次引发流动性冲击，黄金或遭遇更大规模的抛售。

据华尔街日报报导，伊朗正急于寻找新的石油储存方法，以避免毁灭性停产。随着石油在国内堆积，伊朗正在重启被称为“垃圾储存”的废弃场地，使用简易容器，并试图通过铁路继续出口。市场普遍认为，这些非常规措施旨在推迟基础设施危机的发生，并削弱美国在霍尔木兹海峡对峙中的筹码。

美伊当前进入“胆小鬼博弈”，战争与谈判或同时展开，需警惕美国最终采取高风险军事行动将冲突推向终局的可能。

达利欧警告：美国经济已滑入滞胀环境！黄金中期前景仍乐观

笔者提醒，考虑到霍尔木兹海峡运输受阻以及替代路线有限，加之停产油田或面临数月时间的复产期及补库存等因素，预计油价将于未来数月维持高位。国际能源署（IEA）预计，中东冲突将使全球天然气供应在未来两年持续紧张。美国4月通胀或继续走高，并可能于2026年维持高位。

花旗近日上调对2026年剩余时间布兰特原油均价的预测，指若霍尔木兹海峡的石油运输受阻状况持续到6月底，油价可能升至每桶150美元。

花旗将霍尔木兹海峡预计重开的时间从4月中下旬推迟至5月底；对第二、第三和第四季布兰特原油的基本情景预测分别上调至每桶110美元、95美元和80美元，并认为该情景发生的概率为50%。花旗指出，双方在底线问题上仍存在巨大分歧，围绕该行看涨的短期预测以及下半年指标油价预测的风险倾向于上行。

桥水基金创始人达利欧周一（4月27日）发出警告称，美国经济已滑入滞胀环境，并表示潜在的美联储主席继任者凯文·沃什（Kevin Warsh）若选择降息，将是一个错误。达利欧建议将投资组合中的5%至15%配置为黄金，作为“有效的分散工具”。

通胀高企无疑将削弱美联储降息的可能性，根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，交易员目前完全消化了美联储将在本周会议上维持利率不变的概率，联邦基金期货显示，政策最有可能在今年剩余时间内按兵不动。

实际上，高油价的冲击已于4月经济数中开始显现，美国4月消费者信心指数跌至近四年来的最低水平。密歇根大学消费者调查中心表示，其消费者信心指数本月终值为49.8，为2022年6月以来的最低水平。可关注本周公布的另美国3月核心PCE物价指数，该数据为美联储最关注通胀指标。

鉴于中东动荡局势导致的石油供应缺口非线性增长，美伊谈判僵局或表明美国劳动力市场仍面临外生冲击及内在放缓的双重压力。投资者可重点关注下周五（5月8日）的4月非农报告，一旦劳动力市场释放出悲观信号，预计将对黄金构成支撑。

黄金技术分析：短期关注4550附近支持

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，黄金整体处于弱反弹格局，符合笔者此前判断，短期可重点关注4550美元支撑，若能有效企稳，不排除再度反弹4800美元甚至5000美元心理关口。但不能忽视的是，目前黄金中期并未出现明确触底信号，仍按反弹思路对待。