黄金大反弹！中国散户托底，未来再次冲高？

投资慧眼Insights - 金价回调后大幅反抽，整体上行趋势仍然坚不可摧。

4月24日，黄金价格止跌反弹，重回3300美元/盎司关口。

高盛专家表示，ETF资金流出是过去两天金价下跌4%的部分原因。不过来自中国的实物买盘再度展现韧性，今日开盘不久，就在短短几分钟内将金价拉升约40美元。

【图源：TradingView；2025年黄金价格走势】

近期，亚洲一直是黄金的主要需求来源。摩根士丹利的数据显示，过去一个月，COMEX黄金期货在不同交易时段表现出明显反差：

在美东时间08:20到13:30（也就是纽约白天），下跌了5.9%。而在包括亚洲和欧洲早上的交易时段，上涨了14.7%。

也就是说，纽约时段黄金被卖得狠，但亚洲和欧洲时段反而被大幅买入，两个时段走势完全相反。

这也说明，中国投资者正持续将财富配置向黄金倾斜。随着这种趋势的持续，我们可能会看到类似的需求“定时出现”，为金价托底。

基本面上，德意志指出，4月初的关税冲击是推动黄金加速增长的一个重要因素，而目前美国关税问题尚未解决，前景仍存较大不确定性，黄金回调的幅度是有限的。

德银表示，目前大量谈判尚未开始，许多问题仍有待确定，短期内达成“旧有状态”的可能性降低。投资者如果期待短期内贸易关系彻底改善，黄金“时光倒流”跌回至关税消息前，那恐怕要失望了。