石油：地缘政治推动价格波动路径 – 荷兰合作银行

荷兰合作银行策略师 Michael Every 指出，受多重冲突有望降温的预期推动，油价目前走低，其中包括沙特基础设施周边局势、伊朗谈判以及乌克兰方面的进展。不过，Every 强调，伊朗、俄罗斯的强硬立场以及更广泛的安全局势变化意味着，能源价格仍可能出现剧烈波动，具体取决于主要地缘政治协议和对抗如何演变。

冲突与协议左右油价

"油价下跌是因为市场寄望于‘我们时代的和平’。沙特东西向管道将以较低产能重新启动，中国警告胡塞武装不要封锁红海，特朗普谈判代表与伊朗人在纽约举行了为时三小时的‘非常富有成效’会晤，如果美国解除封锁，伊朗提出七天内重新开放霍尔木兹海峡，乌克兰总统泽连斯基表示，基辅和华盛顿都希望另一场战争在‘冬季前’结束，并准备好达成‘能源停火’。"

"然而，在其他地方，问题看起来像是‘战争何时发生？’伊朗已强化其结束战争的要求，而特朗普刚刚公开威胁要对其实施‘彻底毁灭’，随后又会见了预计会与其一道在这种情况发生时攻击德黑兰的阿拉伯国家。"

"在俄罗斯，又有两座炼油厂刚刚遭到袭击，而莫斯科和圣彼得堡的防空洞正在悄然现代化改造。"

"如果某些协议达成，如果某些国家遭到打击，如果某些市场流动遭到冲击，能源价格可能会发生剧烈变化——然后，突然之间，央行官员们就会说出截然不同的话。"

"那些只听他们说话的人会以为自己走在曲线前面，而没有看到自己其实落后于地缘政治和地缘经济曲线。"

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