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投资慧眼Insights - 随着美伊战火重燃，原油打开上行空间，黄金价格持续承压。
7月20日，布伦特原油突破90美元/桶，WTI原油逼近85美元/桶，双双创一个多新高。
消息面上，美军连续第九晚空袭伊朗，过去两天内有三名美军人员死亡。 伊朗表示，霍尔木兹海峡的通航量已降至零，只要美国继续其挑衅行为，该海峡将保持关闭。
7月初至今，布伦特原油累计上涨23%，WTI原油累计上涨20%。
【图源：TradingView；2026年布伦特原油价格走势】
原油价格将重返100美元？
伊朗安全问题专家Saeid Golkar警告，局势升级正在迅速失控。即便美伊双方都不希望全面开战，但失控的升级螺旋已成为市场无法回避的核心风险。
市场迅速转向，推动多头仓位急速累积。截至7月14日当周，资产管理机构将布伦特原油纯多头头寸增加75,996手，为2016年12月以来最大单周增幅，整体持仓从一周前触及的七个月低点大幅反弹。
瑞银集团表示，随着美伊双方陷入升级螺旋，霍尔木兹海峡流量正常化的路径已遭到中断，任何持续性重开都已被推迟。石油市场再次趋紧，这可能会支撑油价。
巴克莱银行预测，2026年布伦特原油均价为96美元/桶，2027年布伦特原油均价为85美元/桶。
机构Rystad Energy指出美伊后续的四种情景：
1. 全面解决（概率5%）：石油价格中的地缘政治风险溢价基本消失，仅剩约每桶0至2美元。
2. 有限协议（概率40%）：美伊双方可能在8月16日前后达成临时协议，油价仍会保留每桶5至10美元的风险溢价。
3. 僵局（概率35%）：油价风险溢价可能维持在每桶10至15美元。
4. 战事重启（概率20%）：美伊谈判破裂，该情景对应原油每桶15至20美元的风险溢价。
黄金失守4000美元关口，后续走势如何？
通胀担忧重燃，推动市场对美联储加息预期再度升温，进而打压了贵金属走势，黄金价格一度失守4000美元/盎司。
Sprott Inc.策略师Paul Wong认为，黄金已进入超卖区间，继续被推低的难度正在上升。尽管如此，金价仍需催化剂才能突破上涨。
富达国际多资产投资组合经理Ian Samson表示，从技术面观察，金价短期内可能继续在当前区域获得支撑，但更明确的转强信号还没有出现。第一个偏看涨的信号，将是50日移动平均线上穿更长期指标，或者金价重新升至4300美元/盎司。
【图源：TradingView；2026年黄金价格走势】
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