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非农前瞻:就业复苏加速,四月非农再次引爆市场?
Lucia Han
2021-05-07 376

摘要:受疫苗接种加速与商业重启影响,当前美国经济增长迅猛。加之,美国初请失业金人数的屡创新低,也为美国劳动力市场的进一步复苏带来希望。非农再次来袭,四月美国劳动力市场能否延续此前“高出天际”的就业增长? 对于本次就业数据的公布,金融市场将会作何反应?

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三月非农数据回顾

三月非农迎来重大惊喜,由于经济增长强劲与疫苗接种加速等因素影响,三月美国就业增长速度创下近七个月以来的最高水平。上月非农就业人数增加91.6万人,大幅高于经济学家超65万人的预期,失业率也由6.2%下降至6%。而非农数据大幅改善归功于多个行业就业人数均有增加,其中休闲与酒店业是就业增长势头最为强劲的板块。然而,即使该行业已经连续数月录得增长,但仍比疫情爆发之前少310万人。此外,随着学生重返校园,教育行业的招聘在地方、州立和私立教育机构也均有增加。而由于房地产市场火爆,建筑业的就业人数也出现大幅激增。如下图:


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资源来自:美国劳工局


毋庸置疑,三月就业数据的改善充分表明随着商业限制的放松,经济强劲复苏使得一些失业人员正在重返劳动力市场。尽管如此,相比于疫情爆发之前,美国劳动力市场仍然有400万人处于失业中。那么,四月非农能否带来进一步改善?随着本次非农的到来,金融市场又将如何演绎?

疫苗接种需求放缓,病毒变异加速

目前,美国疫苗接种数量已超过2亿剂,且超过一半的成年人接种了至少一剂新冠疫苗。然而,由于不少人对疫苗的副作用持怀疑态度,使得当前一些地区的疫苗接种需求正在放缓,以至于美国政府决定关闭大规模的首次疫苗接种诊所,进而转向需要更少资源的小型诊所,而市场也对于因疫苗需求下降而阻碍美国全民免疫的担忧加剧。虽然短期内疫苗接种加速与经济重启成为支撑经济与就业复苏的重要因素,但美国每日新增数万的病毒感染人数与病毒变异迅速,成为疫苗接种利好背后的隐忧,也为未来美国劳动力市场的进一步改善蒙上阴影。

经济重启,就业市场重获新生

由于美国工厂持续保持强劲的复苏步伐,以及因经济重启而推动服务业的快速增长,使得当前美国经济正处于史上少有的强劲增长中。近期,美国经济数据再次传来喜报。受客户需求增强与商业限制放宽推动,服务业新业务大幅增长,使得HIS Markit公布的服务业采购经理人指数由60.4跳升至63.1,为自2009年收集数据以来的最高水平。而尽管因原材料采购困难致使订单积压,但美国制造业活动仍然由59.1攀升至60.6。虽然经济已显示出强劲反弹的迹象,但美联储官员却在近日警告称,美国的复苏之路还很漫长,许多美国人仍在失业,病毒仍在蔓延。

初请失业金人数大幅下降

四月,美国初请失业金人数由月初的超70万人骤降至49.8万人,为自疫情爆发的13个月以来最低。如下图:


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资源来自:美国劳工局


初请失业金人数的大幅下降意味着随着经济重启,企业对于劳动力的需求增加,裁员情况正在消退。再加上此前政府的大规模公共援助促使经济蓬勃发展,劳动力市场的伤痕逐渐愈合。

非农来袭,黄金美元将受何影响?

1. 黄金上破1800。此前受美债收益率回落与通胀预期走强影响,黄金价格一度冲上1799美金/盎司,但上方压力巨大使得黄金在上升通道的支撑线附近徘徊不定。随后美债收益率的再次回落与美元走软,黄金成功上破重要阻力位1800,并一度站上1818。之前在三月非农公布后,黄金先跌后涨。若本次非农就业数据如此前一样带来大幅增长,积极的非农数据如果推动美债收益率走高,那么黄金或依旧面临短暂冲击。


2. 美元看空情绪升温。由于美国国债收益率从14个月高位1.7760%回落后窄幅交投,导致美元从自三月底以来下跌近3%,而这还意味着美元的上行失去了重要支撑。而受美国披露积极的经济数据影响,美元触底回弹,一度上破91,随后维持区间波动。上次非农公布远超预期的结果令美元小幅攀升,而本次非农的到来或令美元获得小幅支撑。


综上所述,病毒新增感染人数依然维持高位以及病毒变异迅速为未来劳动力市场的改善带来不确定性。但目前受疫苗接种加速与经济强劲复苏影响,美国就业市场复苏正在如火如荼的进行中。而市场对本次非农数据的预期也积极向好,这无疑或再次推高市场乐观情绪。因此投资者应提前调整策略,抓住因非农数据公布而带来的短期交易机会。


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