【丫丫港股圈】蘋果放棄造車，美股長牛的奧秘

年初至今，標普500在科技股的狂飆下創下新高，但BIG 7裡的蘋果和特斯拉，年內股價仍是下跌的，是表現最差的兩家科技巨頭。最直接的原因就是在手機/汽車競爭加大時，還沒有全力投入AI的創新浪潮，令市場感到擔憂。而這就是美股當下的生態，聚焦AI才是科技巨頭的首要正事，這也是提升估值的最好方法。

彭博社報道稱，蘋果內部暫停了投入長達10年的造車項目，並將原先的造車團隊轉移到蘋果的機器學習部門和AI部門。

同時，今日蘋果獲批了AI智慧戒指的專利申請，AI戒指需要搭配Vision Pro頭戴式使用。越來越多資訊透露出，蘋果將圍繞Vision Pro和AI手機方向做創新，迭代IOS的生態系統。而這正是市場想看到的選擇，放棄競爭激烈，且難賺到錢的造車業，專注迴將AI和主業做結合創新，是當下更理性的選擇。

在這消息傳出後，蘋果盤中股價由跌轉漲，市場反應是正面的。

那麼，蘋果放棄造車的原因有兩點。

一、現在每家都非常卷，能賺到錢的新能源車企業，一隻手就能數的過來，行業無疑是難熬的。除了競爭激烈的中國市場，在歐美市場，除了特斯拉一家，其他電車公司競爭壓力也非常大。

例如，特斯拉的海外競爭對手Rivian，2023全年營收為44億美元，但虧損達57.4億美元。馬斯克近期表示，若不大幅削減成本，Rivian可能在6季內破產。

所以，在最大的中國市場和歐美市場日子都不好過的情況下，蘋果想退出也是理所當然的。

另外，蘋果的最大利潤來源是基於產品的附加價值，而造車業本身就不是一個利潤率高、壁壘高的好生意，在競爭激烈，中國市場最佳入局時間已過的情況下，即使假設蘋果造車能賺到錢，但大概率賺的是辛苦錢。

從投入產生的回報比來看，肯定性價比不如現在轉投AI業務，尤其是蘋果自己的Vision Pro是科技領先的。先前，像Google、索尼等科技公司，都在等蘋果發布頭顯設備，再決定要不要發布，因為怕設備沒蘋果做的好。但在蘋果發布之後，這兩家也未公開出售自己的設備，或許這證明在頭顯設備上，同行與蘋果是有一定差距的，這是現在自己具有優勢，且未來競爭不會那麼激烈的新增長點。

例如，今天李想表示，蘋果放棄造車，選擇聚焦AI是絕對正確的戰略選擇：

這段話更直白的說，AI做成功了，對蘋果估值提升帶來的上限遠高於造車業務。假設蘋果繼續造車，在AI創新浪潮下，倒是降低自身估值的做法。          

不過，以蘋果的財力和人力，完全是有能力邊造車邊投入AI。但正如李想所說，戰略層面，新業務能聚焦一個，就絕不做兩個。重點是選擇上限最高，距離自己核心優勢最近的，知難而上大概率不是好戰略。          

二、实际上，造车难赚钱人人皆知，但苹果值得敬佩的是做战略决策够果断。苹果造车部门投入了10年，这期间沉沒成本肯定不小，但业务说砍就砍，这不仅是苹果家底够厚产生的底气，也显示出中美企业文化不同的体现。          

若說換國內的企業，說要結束投入長達10年的項目，那可能考慮的點更多，例如稅收/就業等等。產生的後果完全是不一樣的，結局很有可能是明知產業競爭激烈，但硬著頭皮也要繼續做下去加大產業內捲的情況。現在的小米造車就有些類似，雖然小米汽車仍未開售，但近期已經被同行們的大降價卡在尷尬的定價難題上。

例如，中國企業更擅長在一個行業中做到極致，透過3-5年的激烈競爭，不斷的降低成本，加速產品迭代來爭奪市場份額，在這種高強度的競爭下，行業內的資源和利潤都會被大幅壓縮。就例如近三年的光電產業、新能源產業、本來就難賺錢的買菜業務。

而美國企業更注重永續性和利潤率，在擴張和競爭時，大家都更傾向於維持健康的利潤率和長期成長潛力，短期內成長速度可能較中國同產業慢，但利潤是各企業的首要保證。

至於美股巨頭為何很少聚集在同一業務裡過度競爭，這與美股的持股結構有關。

我們之前在《誰控制了大部分的美股公司》裡提到過，美股結構大部分都是退休金持有，而這就使得美國人或多或少持有了美股所有公司的股權。

美股是美國退休金的主要收入來源，當最大的買家和公司利益一致時，背後的大賣家自然不希望看到巨頭們在同業務裡內捲到極致，即傷害了大家的利潤，從而傷害到股價表現，也失去了創新的動力。

這機制鼓勵了美股巨頭做全球化，避免了無效內卷。在這種特殊制度下，就可以理解，為何投入造車10年的蘋果，說不做就可以不做，這是美股企業文化的差異點之一。