輝達再次抽乾了市場流動性!

美股研究社
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來源: DepositPhotos

美股三大指數收盤漲跌不一,道瓊指數跌0.55%,納指漲0.59%,史上首度突破17,000點大關,標普500指數漲0.02%,熱門科技股多數上漲,輝達漲近7%,總市值達2.8兆美元,Google、亞馬遜、Meta漲幅不足1%,特斯拉跌超1%。


三大股指為何嚴重背離?


最重要的原因無疑在於「NVDA在三個指數裡面的權重不一樣」,NVDA在納指裡面的權重大約是7%,在標普裡面的權重大約6%,而在道指裡面的權重卻是0 ,目前市場重心就集中在NVDA一家公司上,權重的不同造就了三大股指走勢波動的不同。


眼下拆股基本塵埃落定,NVDA也因為這個消息短時間內上漲近15%,如果參考AMZN上次拆股,這個漲幅差不多就是最終漲幅了,即使還能漲,但空間也不會很大。


但問題是,目前市場不僅在炒作NVDA拆股,還有關於NVDA成為道瓊成分股的炒作。


NVDA宣布拆股的時機是5月23日,正式拆股是6月7日,這次從宣佈到正式拆股,比起之前巨頭拆股,中間的時間間隔實在太短。


考慮到接下來的6月22日就是機構調倉的四巫日,也就說,NVDA如果要成為新的道指成分股,那麼最佳時機就是6月22日之前宣布,但進入道指的條件是必須先拆股,所以拆股這個時間點太過巧合。


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如果輝達最終被納入道瓊指數,這肯定將鞏固這家晶片製造商作為美國最具影響力公司的地位。


Freedom Capital Markets首席策略師Jay Woods表示,如果一家公司代表下一波技術發展——人工智慧和晶片製造時,就應該在道瓊指數中佔有一席之地。


B.Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan則表示,「輝達肯定符合最終成為道瓊成分股的所有條件:良好的聲譽、持續成長的歷史、投資者的興趣以及其在大盤中的行業代表性。 100美元左右的股價,將使其被納入時最初的股指計算變得更容易。 」


xAI成功從投資者那裡籌集到60億美元資金後,馬斯克計劃將輝達的H100圖形處理器集群連接起來,打造一台xAI超級計算機,預計其連接的晶片組將是當今最大GPU集群的四倍。為訓練其下一版本的Grok,xAI預計將需要多達10萬個GPU,並將這些晶片串聯成「計算超級工廠」。


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NVDA昨天也是在這一系列消息的炒作下,再次暴漲7%,市值這麼大的一家公司,在如此短的時間內快速上漲,這需要的流動性非常龐大。


結果上週四的行情在昨天又一次上演了,NVDA和少數AI硬體公司漲勢不錯,但其他板塊卻大多處於下跌狀態。


這種極端的兩極化,接下來會造成一個非常可怕的結果,那就是NVDA將再次抽乾市場流動性。


其實昨天很多AI硬體股已經跟不上NVDA上漲的節奏了,像SMCI、VRT、TSM、MOD,這些熟知的NVDA概念股均處於下跌狀態,相對強勢的DELL,也是從最高點跳水2.5%左右。


這並不是一個很好的訊號,如果NVDA拆股的炒作繼續,再疊加成為道瓊成分股的buff,那麼整個市場會出現更加極端的行情,那就是只有NVDA一家公司保持上漲,剩下所有公司均處於下跌狀態,這些公司也包括AI硬體股。


蘋果 (AAPL.US)昨天高開後卻低走。蘋果旗艦產品iPhone需求上月在中國市場出現反彈,出貨量增加52%,這得益於其零售合作夥伴提供的一系列折扣。


最新數據顯示,中國智慧型手機出貨量激增,根據計算,其中約350萬部來自外國品牌,iPhone佔絕大多數,在今年頭兩個月急劇下滑之後,iPhone在年初兩個月出貨量下滑之後,3月錄得增長。


NVDA市值現在和AAPL只有一步之遙,隨著NVDA夜盤漲了2%,兩大巨頭市值就差500億美元,接下來大概率可能會發生「新王登基」,這可能會成為這一輪AI泡沫到達頂峰的標誌。


畢竟從基本面的角度來看,NVDA目前的年度營收頂多就是千億美元,想要成長至AAPL的4,000億美元規模,那需要維持連續數年的高成長。


花旗集團表示,全球半導體產業將經歷「開創性的變革」,並點名看好這一主題的股票。花旗銀行的分析師在一份研究報告中寫道:「我們相信,半導體架構將朝著人工智慧運算的記憶體和邏輯整合方向發展。」


在花旗銀行的推薦股票名單中,投資人青睞的$輝達 (NVDA.US)$赫然在列。


上週三財報發布後,該公司股價首度突破1,000美元。輝達過去一周上漲近13.5%,過去一年上漲近174%。


花旗銀行持續看好該股,預計輝達將在2024年和2025年佔據90-95%的AI GPU(圖形處理單元)市場份額。分析師Atif Malik寫道,這將由加速的路線圖和從晶片級到軟體級的技術領導力支撐。


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現在NVDA其實大而不能倒的,美國所謂的晶片霸權,其實就是5nm以上的先進製程,而現在絕大多數先進製程基本就是用來發展AI,像TSM、三星這些投入這麼多資金搞先進製程,成熟過程這塊的市場正在慢慢失去。


假如沒有AI,那中國對先進製程晶片需求不高,美國對中國的技術封鎖某種程度上就算是徹底失敗了。


美股的龐大泡沫以及聯準會印出來的大量美元,需要有個承接的地方,這個承接的地方就是AI。


高盛對沖基金和共同基金季末持股的最新分析報告顯示,這兩大「聰明錢」在第一季都減持了美股七巨頭的股票,轉而投向更廣泛的人工智慧產業鏈股票。


這份報告統計的範圍涵蓋了707家總共擁有2.7兆美元股票部位的避險基金,以及管理資產規模為3.3兆美元的482家共同基金。


其中,對沖基金在第一季降低了Google、亞馬遜、輝達、微軟和Meta的部位,「七姊妹」中只有蘋果沒有被對沖基金減持。


不過,高盛分析表示,此種減持可能是為了因應七巨頭持倉基準權重的不斷擴大,以因應分散投資的要求。


除特斯拉外的大多數科技巨頭股票,仍是這兩大基金的最主要的持股。


具體來看,根據高盛的報告,兩大基金在第一季的主要增持對象包括——为AI提供基础设施建设的电力、铜等资源的公司:Vistra Energy (VST.US)、AES发电 (AES.US)、麦克莫兰銅金 (FCX.US);晶片所需的電子元件製造公司:Vertiv Holdings (VRT.US)、美國力特保險絲(LFUS.US)、安諾電子(APH.US)雲端運算以及軟體經銷公司:ServiceNow (NOW.US)、Cloudflare (NET.US)軟體服務公司:新聚思(SNX.US)、高知特(CTSH.US)、Adobe (ADBE.US)晶片製造商:邁威爾科技(MRVL.US)、美光科技(MU .US)能夠透過AI技術提升效率的其他公司:金融保險公司First American Financial (FAF.US)、韋萊韜悅(WTW.US);連鎖藥局公司沃爾格林-聯合博姿(WBA.US) 、科技巨擘蘋果(AAPL.US)。


現在的時間窗口就是下個季度財報,看看MSFT、GOOG、META這些巨頭,最近幾個月推出的各種AI工具,有沒有企業願意買單。


巨頭如果靠AI賺不到錢,馬上就會削減資本支出。 NVDA的90%的收入都是來自巨頭,如果AI這一波泡沫破掉,到時候就是連鎖反應。


美國超微公司 (AMD.US)昨天收高3.16%。近期韓國證券業界分析認為,三星電子可能從AMD取得3奈米晶圓代工訂單,除了考慮台積電的產能,AMD在ITF World 2024活動中的發言也可看出端倪。 AMD提到將從3nm開始採用環柵(GAA)電晶體結構,以提高功效和效能。


目前,三星電子是唯一在3奈米使用GAA結構的企業。 Google-A (GOOGL.US)宣佈為其高階安卓筆記型電腦Chromebook Plus產品線添加新的AI功能,與微軟(MSFT.US)和蘋果(AAPL.US)在「AI PC」(人工智慧個人電腦)領域展開正面競爭。這是Google將人工智慧全面引入Chrome OS作業系統的第一步,售價299至699美元的新版Chromebook筆記型電腦還為新用戶首年白送240美元的谷歌AI工具包,公司高層稱這是與微軟和蘋果「AI打擂台」的競爭優勢所在。


美光科技(MU.US)收漲2.46%,當地時間週一,Giuni Lee等高盛分析師公佈報告預計,全球HBM(高頻寬記憶體晶片)市場規模將在2023-2026年期間以約100%的複合年成長率成長,並在2026年達到300億美元,較3月的預測上調30%以上。


高盛指出,全球AI相關投資強勁,有望拉動HBM需求成長,此外,HBM技術正在快速發展,每塊AI晶片中使用的HBM容量將會增加,也將對其需求形成提振。高盛也重申了未來幾年HBM供不應求的觀點。


兩個多月前曾暗示數據可能導致今年聯準會將兩次降息、甚至可能僅降一次後,聯準會官員卡什卡利(Neel Kashkari)昨日又「放鷹」。 2026年擁有聯準會貨幣政策委員會FOMC會議投票權的明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利表示,聯準會的政策立場是限制性的,但聯儲決策者尚未完全排除進一步升息的可能性。他週二在倫敦出席一個活動時說:「我認為沒有人完全排除了加息可能性。我認為加息概率很低,但我不想排除任何可能。」


美國財政部690億美元2年期公債招標的得標率報4.917%,紐約時間上午11:30的投標截止時交易水準為4.907%。在接近招標之際,漲勢導致殖利率下降約2個基點。短期公債殖利率在業績公佈後小幅走高,仍維持在日間波動區間內,2s10s利差日間持續擴大約4個基點。一級交易商獲配16.6%,高於前次;間接投標人獲配比例降至57.9%,直接投標人獲配比例升至25.5%;投標倍數2.41倍,前六次均值為2.59倍。


瑞銀全球研究再度調高標普目標價,並將該行對標普500指數的目標價調高至5,600點,為華爾街主要大行中的最高目標價。這意味著該指數將較上週收盤的5304.72點上漲約5.6%,該行早些時候預測的目標價是5,400點。


瑞銀表示,更強勁的獲利預估,以及經濟衰退風險消退的「支持性」經濟背景將提振美國股市。以Jonathan Golub為首的瑞銀策略師將2024年的每股盈餘(EPS)預期從240美元上調至245美元,全年將成長11.4%。


他們表示:「在我們看來,目前的環境仍然是有利的,四個關鍵的積極股市驅動因素基本上仍然存在:穩健的盈利增長、持續的反通膨進程、聯準會的轉向以及激增的人工智慧投資。」


昨天還有一件有趣的事,那就是繼美股「七姊妹」ETF MAGS後,知名投資公司Roundhill Investments計劃推出中概科技股ETF Lucky 8。 Lucky Eight ETF的交易代號為「LCKY」,初始成分股包括騰訊控股(00700.HK)、阿里巴巴(BABA.US)、美團-W (03690.HK)、比亞迪股份(01211.HK)、小米集團-W (01810.HK)、拼多多(PDD.US)、京東(JD.US)及百度(BIDU.US),等權配置部位,可望於今夏上市。


中概股經歷了底部觸底拉升之後,最近表現是不太好,但Lucky 8 ETF的成立,或許會成為一種訊號,那就是外資實在有點看不下去中概股的低谷了。目前中國經濟確實遇到了一些問題,但其他國家在中美對抗的大背景下也不好過,目前全球市場均在新高附近,只剩下中國股市這僅剩的價值窪地了,我相信後續還會有不錯的行情。


說下自己的操作,仍然繼續持有AMD,早前買入的DELL昨天已經獲利止盈,我近期最主要的操作是上週五的一個佈局,那就是買入了NVDA的看漲期權+DIA的看跌期權,透過期權雙買的形式對沖當前市場波動。


NVDA正處於拆股和進道指的炒作週期,估計進一步炒作機率不低,但正股的收益肯定比不上期權,這是我上週買入NVDA看漲期權的主要原因,道指ETF DIA則是因為缺乏AI和NVDA的護盤,很可能被抽走流動性,昨天道瓊指數下跌0.55%,也證明了這個判斷。對於接下來的走勢,今晚勢必要小心了,因為昨天 #TSM #VRT #MOD #SMCI 都開始跌了,說明市場流動性已經不足以讓NVDA概念股雞犬升天了。


今天和明天,估計資金會全部集中在NVDA,剩下所有公司大概率都是要暴跌,也包括AI硬體股,大家可以暫時不減倉NVDA,但其他硬體股都要慢慢開始降倉位了。目前估計只有MU、NVDA、AMD、AVGO四家公司相對比較安全,剩下的硬體股應該也漲不動了:#MU HBM晶片是做AI必須的,三星被NVDA踢了出去,說產品不合格,這對MU其實是大利好,目前1400億美元市值,也不算太誇張,剛剛股價創新高,應該還有上漲空間,這個上漲空間是基本面決定的,而不是炒作,所以相對比較安全。


#NVDA 這個就不用說了,現在市場即在炒作拆股,又在炒作進道指,估計短時間內還跌不下去。 #AMD 如果只是單純跟著NVDA後面漲,那AMD肯定也要回調,現在主要是接下來的台北電腦展,到時候要炒作AI PC,這個應該可以讓AMD漲一波,所以185美元還是沒啥問題的。


#AVGO 機構認為最有可能拆股的公司,目前1400美元了,比NVDA的股價還要高,這拆股的可能性確實不低。 NVDA這次是財報當天拆股的,AVGO財報是6月12日,財報前肯定要炒作一波。

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