通膨放緩，GDP超預期，美國“軟著陸”穩了？【每周更新】

上週（7/24-7/28），全球股市上漲。美股方面，標普500指數漲1.0%，道瓊斯指數漲0.7%，納斯達克100指數漲2.1%。歐股方面，歐洲STOXX 600指數漲1.2%。亞洲股市方面，香港恆生指數漲4.4%，表現最佳。

【圖源：MacroMicro 日期2023/7/24-2023/7/28】

【圖源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/7/28】

美東時間7月26日，聯準會宣布升息25個基點，將聯邦基金利率的目標區間上調至5.25%到5.50%，升至二十二年來高位，符合市場普遍預期。

對於未來升息情況，鮑威爾認為需要看到更多數據後再做出決定，如果數據有支撐，9月可能再升息。此外，聯準會不再預測美國經濟會陷入衰退，對美國經濟的評價有所提高。

巿場對會議反應表現平淡，三大股指窄幅波動，標普500、納指、道指分別錄得-0.02%、-0.12%、0.23%。芝商所FedWatch工具同樣顯示，市場對聯準會升息路徑預期變動不大，年內不再升息依然是基準情形，降息時點的預期依然在明年3月。

【圖源：CME】

有“新聯準會通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos認為，美國的工資和通膨增速正持續放緩，如果這種情況在未來幾個月持續下去，聯準會有望在9月按兵不動，並且至少維持當前的利率至年底。

Mitrade分析師：

隨著聯準會升息週期接近尾聲，利率決議對股市影響越來越小，市場正提前交易升息暫停甚至降息預期。考慮到核心通膨進一步回落，聯準會於9月跳過升息的概率偏高，但四季度通膨仍有可能抬頭，聯準會升息可能並未結束。

7月27日，美國商務部數據顯示，美國第二季度實際GDP年化環比初值升2.4%，預期升1.8%，前值升2%；個人消費支出環比初值升1.6%，預期升1.2%，前值升4.2%；核心PCE物價指數年化環比初值升3.8%，預期升4%，前值升4.9%。

【圖源：MacroMicro 】

上述數據表明美國經濟運轉良好。當下分析師越發相信，隨著通膨緩解和經濟持續增長，美國能夠避免陷入經濟衰退。

官方也對美國經濟前景持樂觀態度。鮑威爾表示，聯準會內部已撤回對美國經濟衰退的預測，同時承認仍需努力將通膨降至目標2%水平。

7月28日，美國商務部最新數據顯示，聯準會最青睞的通膨指標——剔除食物和能源後的核心PCE物價指數同比增速從5月的4.6%降至4.1%，進一步強化了美國通膨已進下行趨勢的預期。

【圖源：MacroMicro 】

Mitrade分析師：

市場最關注的點已經從通膨轉移到了衰退上，而反映衰退最重要的一個經濟指標，就是勞動力市場。只要美國人還有工作，那麼他們就能一直保持現在的消費，衰退就很難出現。

關注本週五公佈的7月非農就業報告，經濟學家預測7月非農新增就業為19萬人，失業率預計維持在3.6%不變。如大幅低於預期，則可能重燃起對衰退的擔憂，但我們預估這種情況可能性較小。

Q2財報季來到了高潮，眾多公司都披露出了市場意想不到的業績，市場預期和實際業績正在產生巨大的分歧。

上週，Meta和Alphabet在發布財報後持續走高，均一周漲超10%，分別累漲約10.6%和10.5%。而同樣公佈財報的微軟跌近1.6%，奈飛跌0.4%。

本週四(8月3日)盤後，蘋果和亞馬遜將公佈財報。據彭博分析師一致性預期，蘋果Q2營收約為815.83億美元，調整後淨利潤188.19億美元，每股收益1.203美元。

若低於預期，則可能將對納斯達克100指數造成打壓。年初至今，以科技股為主的納指100升了近44%，估值已到了相對高點。

【圖源：MacroMicro 】

不過，目前市場對於後續公司財報的看法比較樂觀。據Refinitiv數據顯示，截至上週五(28日)，超過一半的標準普爾500指數成份股公司公佈了第二季度業績，其中78.7%的公司業績超過了分析師的預期。

Mitrade分析師：

隨著科技股估值上升，市場對財報的敏感度愈發增加。企業必須在當前財報季內繼續提供亮眼的業績，才能保持市場的樂觀情緒並證明溢價是合理的。一旦業績撐不住，指數很可能會再次回調。