美股最糟糕的時刻已經過去？摩根大通表示經濟衰退風險較低

投資慧眼Insights - 摩根大通表示，美國股市調整最糟糕的時期可能已經過去，信貸市場顯示經濟衰退的風險較低。

3月12日，包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在內的摩根大通策略師在一份報告中寫道，與股市或利率市場相比，信貸市場再次對美國經濟衰退風險持懷疑態度。信貸市場在過去兩年中多次被證明是正確的。

摩根大通的分析顯示，對國內經濟成長較敏感的小型股定價美國經濟衰退的可能性為50%，而債務則暗示美國經濟衰退的可能性為9%至12%。報告顯示，利率和商品市場的預期與股票市場類似。

摩根大通的觀點讓投資人鬆了一口氣，此前人們對美國經濟將萎縮的擔憂日益加劇，導致股市接近回調區間。就在本週，高盛和花旗等多家銀行的分析師以經濟成長擔憂為由下調了對美國股市的預期。

川普總統反覆無常的貿易政策，加上政府持續裁員，使得市場陷入困境，標普500指數從2月的歷史高點下跌近9%，科技股陷入調整。

【圖源：TradingView；納指100指數跌入超賣區間】

摩根大通策略師寫道，最近的下滑似乎更多是由量化基金部位調整的驅動，而不是由基本面或自主決策的基金經理人重新評估美國經濟衰退風險所推動的。

一些多策略對沖基金正面臨自疫情初期以來的最大挑戰，市場拋售迫使它們以驚人的速度平倉擁擠的交易。宏觀對沖基金Brevan Howard Asset Management正在大幅削減其交易員可以承擔的風險，因為業績下滑已經抹去了去年的收益。

不過，交易所交易基金的持續流入可能會為市場帶來一些支撐。摩根大通策略師表示，共同基金和美國固定收益退休基金以及一些主權財富投資者在月末或季末進行再平衡時可能會買入約1350億美元的股票，這會提振股市。

「如果美國股票ETF繼續獲得資金淨流入，那麼美國股市當前的大部分調整很可能已經過去。」