美股決堤才開始？小摩：財報季只作安撫劑，堅定看空16%！

投資慧眼Insights - 多重逆風因素壓頂，近期美股調整令人擔憂，投資人指望科技財報週提振市場信心。但摩根大通表示，回檔只是開始，企業財報僅能暫時穩住市場，美股困境仍持續。

近日，摩根大通首席市場策略師Marko Kolanovic表示，過去三週美國股市的下滑是拋售的開始，隨著宏觀經濟風險的增加，包括公債殖利率上升、美元走強和油價上漲等，拋售可能會加劇。

Kolanovic認為，雖然本週美國企業財報可能會暫時穩定市場，但這並不代表股市已經走出困境。該分析師指出，股票估值的自滿情緒、通膨持續走高、聯準會即將降息的預期減弱、以及利潤前景過於樂觀等因素將加劇股市下行風險。

上週，標準普爾500指數從上個月底的高位下跌超5%，引發市場對今年美股走勢的擔憂。Kolanovic在週一（4月23日）最新報告寫道，「調整可能會進一步進行。」一般而言，市場調整被定義為下跌10%及以上。.

Kolanovic警告稱，「市場集中度非常高，倉位很重，這通常是危險訊號，有逆轉的風險。」

Kolanovic指出，最近的交易模式和當前的市場敘事與去年夏天相似，當時通膨意外上升、聯準會鷹派言論刺激了風險資產下跌，而且現在投資者的倉位更高了。

因此，該策略師建議保持防御性，因為股市環境看起來「有問題」。在他的投資組合模型中，防御性方法包括對沖波動性較大的風險資產並保持大宗商品敞口（不含黃金）。

值得一提的是，Kolanovic及其小摩團隊是今年華爾街少數看空的機構之一。儘管今年以來股市整體維持走高，但摩根大通仍預計標普指數年底目標價僅為4200點，這是華爾街大型銀行中最低的，較週一最新收盤價低近16%。