小紅書或明年下半年啟動香港IPO：今年已實現規模化獲利

「IPO早知道」從多個獨立消息來源獲悉，小紅書或最快將於2024年下半年赴港上市。

一接近小紅書的投資人表示，小紅書在啟動IPO前計劃再進行一輪融資，「基本上也就是crossover輪，順利的話將於明年上半年全部close」。

事實上，早在2021年上半年，包括小紅書在內的一批「MAU達數千萬甚至上億」的網路平台公司均在美國進行投資者路演。數位基金經理人彼時向「IPO早知道」透露，小紅書的路演回饋「相當不錯」。不過，受限於突發事件，小紅書未能如願於2021年第三季在美掛牌上市。

值得注意的是，在那一批曾籌備在美IPO、並已向SEC秘交的公司中，小紅書是截至目前為數不多的、尚未重啟境外IPO的公司——Keep等公司已順利登陸港交所，另有數家公司即使暫未完成掛牌上市、至少已遞交招股書。

另據彭博日前報道稱，小紅書今年或將實現約5億美元的淨利潤，遠高於今年年初公司自己預期的5000萬美元的淨利潤。

不可否認的是，在當前市場的估值體系下，「自我造血能力」的優先順序遠比兩年前高得多——一方面，市場上中後期基金的出手數量和資金量級大幅減少；另一方面，香港市場一向以來更青睞具有一定獲利的企業，譬如淨利超過1億元的消費品公司。

即使市場對平台公司的獲利要求沒那麼高，但「燒錢換成長」的邏輯在當下基本上已不再成立，持續的獲利能力已成為各家「超級獨角獸」企業的首要目標——以正在衝刺港股的貨拉拉為例，今年上半年就收穫了1.5億美元的調整後淨利。在完成IPO前最後一輪融資時，貨拉拉的估值約為130億美元。

2021年年底，小紅書曾完成一輪以老股東增持為主的融資，投後估值超200億美元；今年9月，The Information援引3名消息人士稱，紅杉中國今年早些時候透過幾筆交易以約140億美元的估值收購了小紅書的股份。在此之前，紅杉並不持有小紅書的股份。

鑑於小紅書今年預計達到的利潤規模以及過往小紅書管理團隊在融資過程中的“強勢表現”， 小紅書新一輪融資的估值顯然並不會低。

從另一個角度來看，這也不難解釋為何小紅書過去一段時間不斷在強調自己的商業化能力——無論是種草的價值、還是搜尋的價值。

畢竟，長期以來社區產品的商業化能力一直飽受質疑。作為一個成立10年、DAU過億、但商業化僅4年的社區產品，如何更好地講述自己的商業價值，才是獲得更多潛在投資者認可的關鍵。