海光信息擬「鲸吞」中科曙光，國產「算力航母」誕生？

近些年來，A股市場知名企業間的合並潮時有發生。例如，中國船舶集團旗下兩大千億級上市公司——中國船舶（600150.SH）與中國重工（601989.SH）的換股吸收合並；國泰君安吸收合並海通證券，化身國泰海通（601211.SH），證券業「超級航母」就此誕生等。

今年5月16日，證監會正式對外公佈並實施了修訂後的《上市公司重大資產重組管理辦法》。專業人士解讀稱，‌《重組辦法》的修改發佈，核心在于對並購重組政策進一步松綁，鼓勵優質企業通過並購重組方式做大做強，有望進一步加快資本市場優化資源配置、增強市場信心。

而最新消息顯示，重組新規後，首單上市公司之間的吸收合並交易已經出爐！

重組新規後，首單吸收合並交易誕生

5月25日晚間，科創板公司海光信息（688041.SH）、滬市主板公司中科曙光（603019.SH）發佈公告稱，正在籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合並中科曙光，並發行A股股票募集配套資金，兩家公司A股股票于5月26日起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

值得一提的是，市值逾3000億元（人民幣，下同）的海光信息並不存在控股股東和實控人，但中科曙光是海光信息的第一大股東；中科曙光的市值也超過900億元，其控股股東為北京中科算源資產管理有限公司，實控人為中國科學院計算技術研究所。

這也就是說，海光信息是反過來想要「吃進」自己的第一大股東。

兩家業内巨頭合並，目的何在？

根據海光信息的公告，這筆吸收合並交易之所以出現，主要是為了搶抓信息技術產業發展新機遇，做大做強主業。

資料顯示，中科曙光2006年成立，公司是中國服務器及算力基礎設施龍頭企業，業務涵蓋高端計算機（如機架式服務器、高密度服務器等）、存儲產品、網絡安全產品、雲計算服務、數據中心等。

業績方面，中科曙光近些年的營收和歸母淨利潤基本處于穩中有升的狀態，今年一季度公司的營收同比增長4.34%至25.86億元（人民幣，下同），歸母淨利潤同比增長30.79%至1.86億元。

海光信息成立于2014年，本由中科曙光聯合天津海泰科技投資、中科院計算技術研究所等共同設立，中科曙光初期為其控股股東。不過，此後因引入成都國資及股權分散化操作、科創板上市等原因，海光信息進入「無實控人」狀態，但中科曙光仍是其第一大股東。

而海光信息的主營業務是研發、設計和銷售應用于服務器、工作站等計算、存儲設備中的高端處理器。公司的產品包括海光通用處理器（CPU）和海光協處理器（DCU）。海光CPU系列產品兼容x86指令集以及國際上主流操作系統和應用軟件，已經廣泛應用于電信、金融、互聯網、教育、交通等重要行業或領域。海光DCU系列產品以GPGPU架構為基礎，可廣泛應用于大數據處理、人工智能、商業計算等應用領域。

數據顯示，海光信息早些年的業績規模不如中科曙光，但業績增長速度顯著強于中科曙光。今年一季度，海光信息的營收同比增長50.76%至24億元，歸母淨利潤同比增長75.33%至5.06億元。

從上述業務信息不難發現，除股權上的關系外，海光信息和中科曙光還位于同一條產業鏈的上下遊，前者是芯片巨頭，後者是超算龍頭。

另外，這兩家業内龍頭企業在業務上也有著聯系，因此中科曙光和海光信息之間存在關聯交易。

有業内人士分析稱，海光信息和中科曙光進行整合，將優化從芯片到軟件、系統的產業佈局，匯聚信息產業鏈上下遊優質資源，全面發揮龍頭企業引領帶動作用，實現產業鏈「強鏈補鏈延鏈」。當前，全球科技產業正處于快速變革和重構期，此次兩家公司的整合符合全球產業鏈延伸發展的大趨勢，有望推動公司快速邁向更高的發展台階。

還有專家表示，如果兩家企業能夠合並成功，將構建「芯片+整機+算力服務」的全鏈條能力。另外，如果兩家企業能整合資金、人才、創新（資源），有望突破高端芯片，打造國產芯片第一品牌。

結語

值得注意的是，去年以來，半導體行業並購案例數量與規模顯著上升。國開證券研究人員指出，半導體行業技術壁壘高，並購可快速獲取關鍵技術或市場份額。當前IPO節奏放緩，未盈利企業更傾向于通過被並購實現退出。此外，行業周期復蘇改善企業現金流，為並購提供資金支持。

而從2025年以來的情況來看，芯聯集成（688469.SH）收購芯聯越州已完成審核問詢回復；滬矽產業（688126.SH）收購新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿3家控股子公司少數股權已發佈交易草案；華海誠科（688535.SH）收購衡所華威，以及希荻微（688173.SH）收購誠芯微等事項也有新的進展。

有分析認為，海光信息和中科曙光的吸收合並事項或會加速半導體產業内的重組整合。