【美股解碼】油價連漲！石油股走勢強勁，資金看好後市？

自2024年年末以來，國際油價出現了一波「小陽春」，佈油迎來連續放量拉漲，美油也在12月27日至1月3日期間連漲5天。

關於油價近期的上漲，多家機構給出了自己的看法。

信達證券的研究人員在日前發佈的研報中指出，近期過境烏克蘭的俄氣停止輸送引發歐洲天然氣供應擔憂，或部分引發對於天然氣需求替代的可能性，同時北方寒潮提振美國能源需求，近期歐美柴油價差有所走高，進一步推高油價。同時寒潮或也可能引發美國原油供應問題，一定程度提振市場。但最新發佈的美國成品油累庫數據仍對油價漲幅有所壓制。

民生證券的研究人員指出，日前俄氣公司發表聲明，自莫斯科時間1月1日早8時起終止過境烏克蘭向歐洲輸送天然氣，而當前正是歐洲天然氣消費旺季，1月2日歐盟的天然氣庫容率僅為71.33%，比上年同期低14.70pct，從而氣價大幅上漲。在氣價的帶動下，近期油價也持續向上，同時，隨著特朗普就職時間越來越近，拜登在加緊卸任前的部署，其中包含發佈一項難以被撤銷的行政令，永久禁止在美國一些沿海水域進行新的海上石油和天然氣鑽探，以保護敏感海洋區域。考慮到本身美國原油的提產就需要資本開支的增長支持，若拜登的部署能夠順利推進，預期2025年美國原油提產量將有更大概率不及預期。

國信期貨稱，預計美國東北部地區將出現寒冷氣候，歐洲預計未來幾天氣溫將降至零攝氏度以下，而美國正在為北極圈寒流做準備。對中國經濟明年增長的樂觀情緒也支撐了油價。

國信證券也表示，12月下旬，EIA周報顯示美國原油庫存降幅超預期，美國消費需求保持韌性，歐美氣溫下降提振取暖需求，國際油價小幅上漲。

需要指出的是，特朗普即將正式就任美國總統，其對油價的影響不容小觑，或增加更多不確定性。

據了解，特朗普是傳統化石能源的堅定支持者，此前就曾表示上台後將大力支持本土油氣行業以及美國的油氣公司，實現降低通脹、能源自主，並提高美國競爭力。

上周五（當地時間），特朗普就在社交媒體平台Truth Social上呼籲英國開放北海，指責英國工黨政府的能源稅政策「犯下一個重大錯誤」。他的評論是針對一份有關美國石油和天然氣生產商APA公司（APA）計劃於2029年底結束其在北海業務的報道的回應。APA去年在美國證券交易委員會的文件中表示，由於英國暴利稅的影響，英國北海的持續生產變得不經濟，該政策正式稱為能源利潤稅（EPL）。

而在另一邊，有分析人士認為，特朗普上台可能會加大對伊朗、委内瑞拉和俄羅斯的制裁力度，從而減少全球原油供應。根據RBC Capital Markets的預測，相關制裁可能使全球日均原油供應減少100萬桶。這也被視為是近期油價上漲的因素之一。

總的來看，特朗普上台後將對國際油價產生不容忽視的影響，但最終是否會增加全球石油供應仍有待觀察。

對於未來油價展望，信達證券就認為，美國石油開採面臨資源劣質化和成本通脹雙重壓力，以沙特為首的OPEC+維持高油價意願和能力仍沒有弱化，原油供給偏緊的格局並未發生根本性改變，油價高位支撐仍然存在。而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續維持中高位。

國信證券在1月3日的研報中表示，隨著全球降息周期開啓，全球經濟不斷修復，石油需求溫和復蘇。供給端OPEC+繼續維持減產力度，考慮到OPEC+較高的財政平衡油價成本，以及美國頁岩油較高的新井成本，油價有望繼續維持中高區間。

值得注意的是，受近期油價上漲的影響，美股市場的能源股近期表現相對較強。

數據顯示，自2024年12月20日以來，雪佛龍（CVX.US）累漲4.75%，殼牌（SHEL.US）累漲6.15%，英國石油（BP.US）累漲7.25%，巴菲特鍾愛的西方石油（OXY.US）更是累漲11.35%。

而在港股市場，中國海洋石油（00883.HK）、中國石油股份（00857.HK）等一些油氣股也在近期錄得不錯漲幅，其中自去年12月以來，中國海洋石油已經累漲11.93%。