CoreWeave財報後盤前飆升17%，營收超預期並上調全年指引

TradingKey - CoreWeave (CRWV) 股價週三盤前一度上漲約 17%，升至 57 美元附近，扭轉先前持續下跌的走勢。推動股價反彈的主要因素，是公司第三季營收超過市場預期，同時上調 2026 年全年營收與調整後營業利益指引，緩解了投資人對 AI 算力需求放緩的擔憂。

來源：TradingView

財報顯示，CoreWeave 第三季營收達到 36.61 億美元，較去年同期的 13.65 億美元成長 168%，高於市場預期的約 35.5 億美元，季增約 10 億美元。調整後營業利益為 3.79 億美元，對應約 10% 的利潤率。公司營收儲備進一步增至 1325 億美元，年增 138%，也高於第二季末的 1040 億美元，顯示大型科技企業對 GPU 雲端服務和 AI 基礎設施的需求依然強勁。

基於第三季表現與現有合約交付進度，CoreWeave 將 2026 年全年營收預期上調至 130 億至 133 億美元，高於先前 124 億至 132 億美元的指引。公司還將調整後營業利益目標提高至 12.75 億至 13.75 億美元，其中值較原預測上升約 26%。年底年化營收運行率預期同步上調至 200 億至 210 億美元。

訂單儲備與營收指引上升，說明 CoreWeave 在近期 AI 基礎設施類股遭到拋售後，仍具備較強的業務成長動能。公司表示，2027 年的客戶需求明顯超過現有可用容量，而新推出的 AI 開發平台 Forge 也在協助其獲得更多雲端運算客戶。隨著已簽合約逐步轉化為營收，市場先前對 AI 算力過剩的擔憂暫時有所緩解。

截至第三季末，CoreWeave 債務規模約為 469 億美元；若將租賃負債計算在內，債務及租賃義務合計達到 662 億美元，高於第二季末的 516 億美元。公司現金約為 41 億美元，另有 23 億美元受限現金。持續擴張的資料中心規模需要大量外部資金，而較高的槓桿水準仍是市場評估 CoreWeave 估值時的主要風險。

公司第三季資本支出達到 145 億美元，並將 2026 年全年資本支出區間調整至 370 億至 390 億美元，先前為 350 億至 390 億美元。管理層表示，提高區間下限主要是因為部分基礎設施有望提前交付客戶。公司仍預計年底投入營運的電力容量超過 1.85 吉瓦。

為了降低融資成本，CoreWeave 計劃減少對高收益無擔保債券的依賴，轉而使用由輝達晶片及其他運算設備擔保的資產擔保貸款。相關貸款預計規模達到數十億美元，融資利率約為 7% 至 7.5%，明顯低於部分無擔保債券超過 16% 的市場殖利率。公司還預計未來三個月從已簽客戶合約中獲得約 90 億美元預付款和保證金，用於支援資料中心建設。

這種融資方式在一定程度上緩解了投資人對資金鏈的擔憂。客戶預付款能夠減少 CoreWeave 提前投入的自有資金，而以 GPU 和其他設備作為抵押，也有助於降低新增借款成本。公司表示，截至 2027 年需要在母公司層面額外籌集的資金預計少於 50 億美元，並將根據市場環境與客戶需求靈活調整資本支出。