CoreWeave Q3營收高增168%，惟資本支出飆至145.11億美元令股價盤後多空分歧劇烈

TradingKey - CoreWeave（CRWV）於 11 月 10 日公布 2026 年第三季財報。當季營收年增 168%，營收積壓增至 1325 億美元。不過，基礎設施擴張帶來的折舊與融資成本仍在增加，GAAP 淨虧損擴大至 7.09 億美元。

截至 9 月 30 日的第三季，CoreWeave 營收達 36.61 億美元，去年同期為 13.65 億美元。公司將成長歸因於交付執行、較有利的定價，以及客戶對其 AI 雲端平台的強勁需求。

公布財報後，CoreWeave 盤後股價一度漲逾 8%，截至發稿，漲幅收斂至約 1.8%，報 49.6 美元。

CoreWeave 股價圖，來源：TradingView

成長也帶動營運表現改善。GAAP 營業利益為 2.07 億美元，高於去年同期的 0.52 億美元，營業利益率由 4% 升至 6%。調整後營業利益為 3.79 億美元，去年同期為 2.17 億美元；調整後營業利益率為 10%，較第二季的 5% 提高 5 個百分點，但仍低於去年同期的 16%。公司表示，季增改善來自定價上升、短期業務成長及業務規模擴大帶來的營運槓桿。

淨利方面則承受更大的融資成本壓力。第三季淨利息費用為 8.46 億美元，去年同期為 3.10 億美元，已高於本季 GAAP 營業利益。公司另認列所得稅費用 0.83 億美元，去年同期為所得稅利益 1.27 億美元；本季其他淨收益為 0.13 億美元。最終 GAAP 淨虧損 7.09 億美元，去年同期虧損 1.10 億美元；基本與稀釋每股虧損均為 1.27 美元，去年同期為 0.22 美元。

調整後淨虧損為 5.29 億美元，去年同期為 0.41 億美元，調整後淨虧損率由 3% 擴大至 14%。與上季相比，調整後淨虧損較第二季的 5.67 億美元有所收斂，但 GAAP 淨虧損較第二季的 6.26 億美元持續擴大。本季 GAAP 與調整後營業利益的差異包括 1.60 億美元的股份基礎補償費用及 0.12 億美元的收購無形資產攤銷，調整後淨虧損的計算還涉及其他項目和稅項調整。

未來營收的合約基礎持續擴大。截至第三季末，公司營收積壓（Revenue Backlog）達 1325 億美元，年增 138%。其中，剩餘履約義務（RPO）為 1323 億美元，另有現有承諾客戶合約中預計未來認列的其他營收 2.00 億美元。公司預計，積壓營收的 36% 將在未來 24 個月內認列，38% 在第 25 至 48 個月認列，26% 在 48 個月後認列；營收認列仍須滿足交付與服務可用性要求。

為承接業務成長，CoreWeave 持續擴建基礎設施。截至 9 月底，公司擁有 52 座營運中的資料中心，年內新增 9 座；在用電力容量超過 1.7 GW，簽約電力容量超過 4.6 GW，第三季分別增加超過 200 MW 和 900 MW。公司還透露擴大了與 OpenAI、Cohere 及 Perplexity 等客戶的合作，並推出 AI 開發環境 CoreWeave Forge。

第三季公司定義的資本支出為 145.11 億美元，去年同期為 18.50 億美元；前九個月累計 306.50 億美元，去年同期為 66.45 億美元。