【百強透視】中標海外億級AI項目！中國軟件國際（00354.HK）股價漲逾4%

11月10日，中國軟件國際（00354.HK）表現活躍，截至收盤，漲幅為4.22%，報3.58港元/股。

行情催化來自一則中標公告。11月9日，中國軟件國際發佈自願公告，宣佈中標東南亞某頭部銀行企業級數據現代化億級總集成項目。

該項目將基於華為DWS進行遷移改造，旨在構建企業唯一可信數據源、夯實全鏈路數據治理體系、降低IT總體擁有成本、打造支撐AI演進的現代化數據平台，並同步完成核心客戶信息框架GCIF的能力增強。項目建成後，客戶將擁有統一可信的數據底座，以高效響應合規監管訴求，並為智能風控、智能營銷、數據分析等AI應用構築能力底座與擴展空間。

中國軟件國際稱，本次項目既是海外金融賽道的里程碑式突破，也是「金融＋AI」戰略在東南亞市場落地生根的標桿實踐。

財務層面看，中國軟件國際尚處在修復階段。2026年上半年，公司實現收入89.48億元(單位人民幣,下同),同比增長5.2%。其中，全棧全場景AI產品及服務業務收入15.32億元,同比飆升133.7%，成為集團核心增長引擎。

盈利端，公司歸母淨利潤3.50億元,同比增長11.0%；毛利率21.6%,較去年同期下降0.4個百分點,主要受AI轉型推進人員結構優化產生一次性費用影響。

有分析指出，中國軟件國際利潤提升的核心看點在於自有軟件產品占比以及項目交付效率。在存量市場中，公司抬升利潤率主要有兩條路徑：一是將實施服務能力產品化；二是跟隨客戶出海，承接高單價海外項目，本次中標便屬於後者。

風險層面同樣需要留意：其一，項目製收入確認依賴驗收節點，總集成項目毛利率通常低於公司平均水平，存在拖累整體盈利的可能；其二，海外交付涉及數據跨境及屬地合規要求，東南亞項目實施成本高於國內；其三，人力成本上行容易進一步壓縮本就偏薄的淨利率；其四，深度綁定華為生態雖然能夠獲得方案協同優勢，但也意味著存在單一技術路線依賴風險。截至目前，公司尚未披露該項目具體中標金額、實施週期以及客戶名稱。

另值得一提的是，中國軟件國際深耕國內IT服務市場多年，依託華為生態優勢，在政企數據平台項目上具備方案復用能力。本次拿下東南亞銀行億級總集成項目，是其海外金融業務的實質性突破，成長方向契合港股100強評選對於企業持續成長性的考察維度。但與此同時，公司整體收入增速回落至個位數，海外項目的實際毛利率、回款情況仍有待驗證，單一標桿項目難以直接改寫公司整體盈利模型。

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