【百強透視】辟謠砍單傳聞修復情緒！中際旭創（03308.HK）反彈漲超7%

11月4日，全球高速光模塊龍頭中際旭創迎來A＋H股同步強勢反彈，板塊市場熱度快速回升。截至收盤，中際旭創H股（03308.HK）收報667港元/股，漲幅7.58%；A股（300308.SZ）大漲11.07%，收盤價533.38元/股。

本輪股價反彈，直接源於公司在前一晚緊急發佈的投資者關係活動記錄，集中對近期流傳的客戶砍單、外資券商下調評級兩大利空傳言作出正式澄清，打消市場疑慮。

中際旭創發佈投資者關係活動記錄表顯示，針對近期市場關於海外客戶砍單、外資券商下調評級與目標市值等傳言集中回應：絕大部分客戶未下修需求或訂單，個別客戶存在產品結構性調整，還有部分客戶1.6T需求較此前有所增加；即使考慮個別客戶結構性調整，2027年行業整體需求仍在原預測範圍內，頭部客戶需求依然強勁。訂單保障方面，公司2027年絕大部分訂單已覆蓋全年；2028年已有至少一家重點客戶給出明確需求指引且需求強勁。

針對「外資券商下調評級」的傳言，中際旭創澄清稱已向該券商求證，對方表示仍維持對公司評級，不存在下調評級和價格預期的情形，相關信息系有人冒用該券商名義傳播的虛假內容；此前被指向的野村方面亦回應傳言不屬實。

關於物料緊張的問題，中際旭創表示，部分物料供應偏緊但並非所有物料價格均上漲，隨著矽光產品占比提升、良率與生產效率改善，有望進一步降本、保持毛利率穩定甚至提升。

作為全球AI光模塊龍頭，中際旭創深度受益於海外雲廠商800G向1.6T迭代的算力建設浪潮，業績持續超預期。

2026年前三季度，公司實現營業收入695.47億元（人民幣，下同），同比大增178.13%；歸母淨利潤222.38億元，同比暴漲211.81%。其中第三季度營收277.69億元、歸母淨利潤85.87億元，雙雙刷新單季歷史新高。

2026年7月公司順利登陸港股，搭建起A＋H雙上市平台，H股成為海外長線資金佈局AI算力賽道的核心標的。此前股價持續回調，與爆表的業績形成巨大預期差，這也是澄清發佈後資金快速回流的基本面背景。

二級市場上，中際旭創A股自6月22日創出1415.68元歷史高點後持續下行，本次反彈前最低觸及469.5元，四個多月累計跌幅約66.8%；H股在9月22日創下1322港元的歷史峰值後一路回落，迄今累計跌幅近乎腰斬。有分析認為，本次上漲更多是利空謠言出清後的超跌修復，市場對客戶訂單結構調整、供應鏈成本的中長期擔憂並未完全消除。

當前行業競爭焦點已經從營收規模轉向盈利質量。1.6T光模塊是2026-2027年數據中心互連升級的主戰場，公司已經確認多家客戶1.6T採購量持續上調。相比傳統分立器件方案，矽光技術具備更優的毛利水平；隨著矽光產品占比抬升、物料結構持續優化，毛利率能否穩住上行，將決定公司中長期估值中樞，也是接下來資金最關注的核心變量。

有分析表示，對高波動期的AI硬件標的而言，官方口徑的及時澄清能有效壓縮謠言的定價窗口，但也提醒投資者：未經公司或交易所確認的傳聞，不應作為交易依據。

總結而言，短線催化已經落地，後續仍要看客戶需求指引的進一步落地、2027年訂單覆蓋度的更新，以及毛利率的穩定兌現。放長週期看，中際旭創在光模塊與AI算力互連的積累能否轉化為可持續的收入與利潤結構，仍是估值的核心變量。

另值得關注的是，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。中際旭創依託在光模塊與AI算力互連的行業地位與經營基礎，具備衝擊第十三屆港股100強綜合實力100強的潛力，但最終能否入選仍取決於評選結果。更多評選信息及報名方式，請關注港股100強官方網站。