【百強透視】績後持續走低，藍思科技（06613.HK）重挫超7%

10月26日上午，藍思科技（06613.HK）績後持續走低。截至收盤，公司股價跌7.38%，報15.18港元，A股藍思科技（300433.SZ）小幅上漲0.54%。

據公司公告，2026年第三季度，公司實現營業收入190.35億元人民幣，同比下降8.05%；歸母淨利潤8.43億元人民幣，同比下降50.42%。公司前三季度累計實現營業收入479.02億元人民幣，同比下降10.74%；歸母淨利潤14.20億元人民幣，同比下降50.06%。

利潤腰斬的背後，匯兌因素十分突出。公司披露前三季度財務費用約7.16億元人民幣，同比增長1068.19%，主要受匯兌淨損失增加拖累；財報顯示，今年上半年人民幣兌美元匯率單邊快速升值，公司因此產生人民幣匯兌損失。

此外，截至三季度末，公司存貨賬面金額93.60億元人民幣，較期初增長35.02%，公司解釋主要為下半年銷售旺季提前備貨。

藍思科技是全球消費電子防護玻璃與結構件龍頭，為A、H兩地上市企業，產品覆蓋防護玻璃、金屬與陶瓷結構件、觸控模組及智能整機組裝等，下游對接全球頭部消費電子品牌，市場普遍將其視為果鏈代表性標的之一，業績對大客戶訂單、新品銷量及組裝業務爬坡高度敏感。

行業環境上，消費電子以舊換新等補貼政策對終端需求形成一定支撐，但海外大客戶銷量波動、行業競爭加劇以及人民幣匯率走勢，仍是影響公司盈利彈性的主要變量。

另值得一提的是，藍思科技在消費電子精密製造領域具備客戶壁壘與垂直整合能力，組裝業務及智能汽車、智能頭顯等新方向為中長期提供增量潛力；其製約在於公司收入與利潤對單一生態鏈依賴較深，三季度收入與利潤雙降、匯兌損失集中暴露，盈利修復既需要匯率擾動消退，也需要旺季備貨順利轉化為出貨，基本面驗證仍待四季度數據。

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