馬斯克稱SpaceX達成400億美元債務融資協議，AI產業債務融資難度加大

TradingKey - 美東時間 10 月 25 日，伊隆·馬斯克在 X 平台表示，SpaceX (SPCX) 已完成 400 億美元債務融資，主要用於採購 AI 晶片。

與此同時，馬斯克警告指出，近期債務市場融資環境明顯收緊，依賴借款擴張的 AI 雲端服務商正面臨更大的融資壓力。

【來源：X】

SpaceX未來仍需巨額資本投入

馬斯克表示，SpaceX 已完成的 400 億美元債務融資，主要用於採購預計 2027 年第一、第二季交付的 GPU。他稱，這筆融資以可提前償還的債務為主，對本季影響不大。

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SpaceX 的資本支出正在快速成長。2026 年第三季，公司營收年增 161% 至 145.8 億美元，資本支出達到 196 億美元，約為同期營收的 1.34 倍，主要用於 AI 算力基礎設施、Starship 專案及衛星生產。公司預計第四季資本支出將進一步增至 350 億至 400 億美元。

隨著 AI 資料中心持續擴建、GPU 採購規模擴大，以及自研晶片專案推進，SpaceX 未來仍將面臨巨額資金需求。

馬斯克表示 SpaceX 擁有投資級信用狀況，且 Starlink 衛星網路和火箭發射業務提供了穩定的收入來源，使公司能夠繼續獲得債務融資。

馬斯克警告AI雲端服務商面臨融資困境

馬斯克 10 月 25 日在 X 平台表示：「過去幾週裡，對於那些沒有獨立於人工智慧（AI）資料中心之外、且擁有可觀營收的公司而言，債務市場融資管道幾乎已完全關閉。」

他預計，市場上超過 200 家新興 AI 雲端服務商將面臨大規模淘汰與整合，並補充道：「有些公司或許能挺過去，但為數不多。」

這類企業主要透過採購 GPU、建設資料中心，向客戶出租 AI 算力，部分企業高度依賴債務融資支援擴張。

隨著借款成本上升，如果資料中心交付延期、客戶需求不及預期，企業的現金流及償債壓力可能進一步加大。

CoreWeave債務風險引發市場警惕

CoreWeave（CRWV）是依靠債務融資擴張 AI 算力業務的典型企業。截至 2026 年 6 月底，公司債務本金約 355.5 億美元，營業租賃負債約 163.2 億美元，此外還有尚未開始的租賃承諾及持續的資料中心投資需求。

10 月中旬，CoreWeave 債券和股票遭到集中拋售。據路透社報導，公司 6 月發行的部分債券殖利率從發行時的 9.675% 升至約 15%。

10 月 14 日，美國 9 月 CPI 超預期，升息預期升溫，CRWV 股價當天下跌約 15.5%，反映市場對其債務負擔及融資成本的擔憂加劇。

債券殖利率上升意味著投資人要求更高的風險補償。如果市場融資環境持續緊縮，CoreWeave 未來發行新債或再融資的成本可能增加，進一步加大現金流壓力。

與 SpaceX 不同，CoreWeave 的營收主要來自 AI 算力服務，業務相對集中。

不過，兩家公司都需要持續投入大量資本，後續應重點關注資料中心投產進度、客戶合約執行情況，以及營業現金流能否支應利息、租賃付款和資本支出。