CRWV股價預測：被高盛調升至買進評級，但調降目標價23%，技術面顯示股價仍可能下跌

TradingKey - 美東時間 10 月 19 日，高盛將 CoreWeave (CRWV) 評級由「中性」上調至「買入」後，股價反彈接近 3%。但與此同時，也將其目標價從 139 美元下調至 106 美元。其核心判斷是，市場可能高估了融資壓力，低估了算力投資回報的改善空間。

高盛指出，CoreWeave 無擔保債券殖利率已升至 13.5%—15%，但公司主要依靠資產擔保貸款擴張，不能直接用債券殖利率衡量全部新增融資成本。該行預計，綜合債務成本可能較現有水準上升 1—2 個百分點。

如果實際融資條件好於市場擔憂，利息支出對利潤的侵蝕就可能小於預期，也有助於緩解投資人對擴張難以持續的顧慮，為估值修復創造條件。

高盛將新增長期合約每兆瓦年化經常性收入的起始假設設為 1300 萬美元，高於當前混合水準約 1000 萬美元。在不計五年後 GPU 殘值的範例模型中，1300 萬美元對應的稅後無槓桿內部報酬率為 15.3%，高於模型中 11.8% 的加權平均資本成本。這意味著，高盛看多依賴於新增合約提高單位算力收入。

高盛同時將遠期息稅前淨利估值倍數從 22 倍降至 18 倍，說明該行認可回檔後的機會，卻仍要求對債務等風險給予估值折價。

因此，此次上調評級可能幫助修復信心，但股價持續回升仍取決於合約報酬和融資條件。若算力收入改善能夠覆蓋更高資金成本，獲利預期可能獲得支撐；若未來供給增加壓低續約價格，長期租約和債務負擔仍會限制估值。

從技術面來看，儘管 CoreWeave 在高盛評級後上漲約 3%，但現價仍處於全部指數移動平均線下方。當前屬於連續急跌後、前低附近的弱勢反彈，尚未形成底部反轉。

從結構看，5 月衝高後，後續反彈高點逐步降低；8 月反彈未能扭轉修正趨勢，9 月至 10 月初又在較低位置反覆整理，隨後向下加速。這次回落已接近先前低點，說明先前整理並未築出有效底部，下跌趨勢仍佔主導。

CoreWeave 股價圖，來源：TradingView

均線方面，5 日、10 日、20 日、80 日及 160 日指數移動平均線分別位於 67.67、73.18、78.46、82.52 及 86.46 美元，形成完整空頭排列，短期均線向下發散。當前價格尚未收復最短期均線，因此盤中從低點回升只能說明出現承接，尚不足以證明賣壓已經消化。

當前最大的風險是前低承接失敗，使當前「低檔弱勢反彈」演變為向下跌破。次要風險是反彈始終受最短期均線壓制，隨後再次回測低點。只有收復短期均線並在回檔中形成更高低點，當前偏空判斷才有實質減輕的基礎。

整體而言，守住近期低點並重新站穩 5 日指數移動平均線，反彈才有條件延續；有效跌破前低，則當前承接判斷失效，下跌結構進一步擴展。

上方壓力位方面，先看 5 日指數移動平均線，其後是 73.18 美元的 10 日指數移動平均線；更強阻力位於 78.03 至 78.46 美元，由已失守的費波那契位置與 20 日指數移動平均線形成共振。