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AI恐慌加劇！費半指數創08年來最長連跌！黃金或迎反彈契機！
上周五（10月16日）WTI原油漲1.53%，最高觸及99.3美元，距離100美元關口僅一步之遙，錄得連續七日上漲。與此同時，美元指數跌破102.0，連續兩日下跌，兌歐元和日元錄得一個多月來首次周線下跌。
筆者曾提及，若國際油價與美元齊漲，則反映通脹預期上升、聯准會加息，打壓黃金的邏輯。而上周五（10月16日）對利率更為敏感的美國2年期美債殖利率跌4個基點至4.715%。表明市場對聯准會10月加息的預期有所減弱。據最新公佈的CME「聯准會觀察」顯示，聯准會到10月維持利率不變的概率高達83.9%。
究其原因，儘管油價因中東緊張局勢而走高，但市場普遍認為在美國中期選舉前對伊朗保持克制。
與此同時，AI投資熱潮冷卻，上周五（10月16日）CoreWeave收跌近12%，全周累跌超25%，股價較年內高點已累計下跌約50%。其五年期信用違約互換（CDS）利差突破1000個基點，債券二級市場殖利率飆升至約15%，落入高風險垃圾債區間。費半指數受此拖累創08年來最長連跌！
一系列跡象表明市場對通脹的定價力量正在快速衰竭，長端定價錨已明確切向「AI增長週期」，即對AI泡沫擔憂加劇。10年期美債殖利率自10月7日以來自5.36%回探5%關口水準。10年期美債殖利率的回落不僅將透過房貸、汽車貸款、企業投資與生活成本傳導至選民身上，其反應的潛在衰退風險亦限制聯准會10月進一步加息，並未無息資產黃金提供支撐。
聯准會10月貨幣政策成焦點，沃什稱AI發展之路充滿波折
展望後市，鑒於美國中選前夕美伊博弈大概率將繼續，國際油價下行空間受限。因而AI投資熱潮或有望成為市場主導因素。若AI恐慌加劇，美國經濟滯漲風險或進一步升溫，資金或流入黃金、美債尋求避險。相反，若AI擔憂大幅緩解，則需警惕通脹預期再升溫，並對黃金構成打壓的可能。
聯准會主席沃什上周五（10月16日）於世界銀行年會表示，人工智慧技術是他所見過的對全球經濟「影響最為深遠的變革」。他預判AI帶來的影響整體向好，但發展之路將充滿波折。另外，沃什稱聯准會已明確表明其對價格穩定的承諾，並在大約一個月前退出了寬鬆的貨幣政策。
筆者認為，沃什的表態或預示整體通脹上行風險受到AI發展瓶頸的限制，聯准會或需觀察更多數據以制定後續貨幣政策，這為黃金上漲提供動力。
斯蒂費爾金融公司（Stifel Financial）首席經濟學家林賽·皮格紮（Lindsey Piegza）表示，若聯准會10月加息，將釋放通脹擔憂「處於較高水準」的信號，為市場進一步推高利率創造空間，並對經濟施加更大的下行壓力。相反，若聯准會10月暫停升息市場可能開始懷疑高通脹是否會持續更長時間。
黃金技術分析：突破4220美元有望上攻4500美元
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金目前維持於4200美元下跌整固，考慮到黃金自10月7日低位4066.5美元開啟的反彈在結構與時間上並不充分，不排除反彈週期尚未結束可能。若黃金後續進一步突破4220美元，後市有望上攻4300美元甚至4500美元水準。
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