晶片股集體反彈，晟碟漲逾7%：AI硬體股的調整結束了嗎？

TradingKey - 美東時間 10 月 19 日，經歷 AI 硬體股近兩週的快速回檔後，於今日盤初迎來強勢反彈。其中，晟碟（SNDK）上漲超過 7%，英特爾（INTC）上漲超過 5%，美光（MU）上漲超過 4.3%，費城半導體指數盤初一度漲超過 3%。

但 AI 硬體股的修復能否延續，仍是個懸而未決的問題。

摩根士丹利首席股票策略師 Michael Wilson 認為，美股持續數月的內部調整正接近尾聲。但其看好的方向有明確條件：企業品質較高，且獲利預期仍在上修。

晟碟股價圖，來源：TradingView

摩根士丹利：調整接近尾聲，優質股獲利優勢擴大

Wilson 指出，雖然標普 500 指數距離歷史高點不遠，但指數內部已經歷明顯調整。自 8 月中旬以來，大摩品質因子綜合指數上漲約 6%，同期等權重標普 500 指數下跌近 4%，顯示不同類型股票的表現正在分化。

獲利預期也呈現類似變化。高品質與低品質股票之間的獲利修正廣度差距接近 10%，達到 2010 年以來第二高水準；與此同時，高品質股票的相對估值仍接近歷史中位數。

按這一分析架構，AI 硬體股的機會需要落實到具體公司。如果股價回檔期間，訂單與獲利預期仍在改善，估值消化就可能創造更有吸引力的機會。單憑先前跌幅較大，還不足以判斷一家公司的投資價值。

反彈能否延續，仍看財報與利率

大摩對修正接近尾聲的判斷，並不意味著市場已經完成探底。Wilson 仍保留修正可能延續至 11 月的情境，認為美國長天期債券殖利率若能趨穩，獲利有望重新成為股票報酬的主要驅動力。

財報季同樣面臨考驗，在已經公布業績的公司中，僅 41% 在財報次日上漲，顯示獲利成長未必足以滿足市場預期。

AI資本支出支撐成長預期，美光進入篩選名單

大摩預計，2027 年超大規模雲端運算業者及新興雲端服務業者的 AI 資本支出將達到 1.58 兆美元。該機構預計，2027 年 AI 相關公司獲利成長約 25%，非 AI 公司則約為 4%。

如果這些支出按預期兌現，相關硬體供應商有望獲得訂單支援。不過，從客戶預算到實際採購，再到供應商認列營收與獲利，仍需要時間，產品價格、成本及交付進度也會影響最終回報。

美光與博通均進入大摩「高品質＋獲利修正向上」的篩選名單，符合品質評分前四分位、近期未來 12 個月每股盈餘預期調升，以及獲大摩加碼評級等條件。