一週前瞻：聯準會9月會議紀錄重磅來襲，百事和達美航空財報成焦點

TradingKey - 接下來的一週（10 月 5 日至 10 月 9 日），聯準會政策路徑仍將是市場交易的核心。美國將公布 9 月 ISM 服務業指數、8 月貿易帳、消費者信貸、初領失業金人數以及 10 月密西根大學消費者信心指數初值；週三公布的 9 月 FOMC 會議紀錄，則將為投資人判斷聯準會 10 月是否繼續升息提供更多線索。

聯準會在 9 月 16 日會議上升息 25 個基點，將聯邦基金利率目標區間提高至 3.75%-4.00%，投票結果為 12 票全票贊成。最新經濟預測顯示，FOMC 委員對 2026 年底聯邦基金利率的預測中位數為 4.1%，略高於當前政策區間中點，這意味著在最新預測框架下，年內仍存在進一步升息空間。

企業方面，下週美股第三季財報季尚未全面啟動，但消費和航空類股已有多家代表性企業率先交卷。星座品牌（STZ）、Levi Strauss（LEVI）、百事公司（PEP）以及達美航空（DAL）將陸續公布業績，分別為美國酒類消費、服飾、食品飲料和航空出行需求提供新的觀察窗口。

重磅事件預覽

美聯準會 9 月會議紀錄來襲

週三（10 月 7 日），美聯準會將公布 9 月 15 日至 16 日 FOMC 會議紀錄，發布時間為美東時間下午 2 點。這是下週最重要的宏觀事件。

美聯準會 9 月會議決定升息 25 個基點，並在政策聲明中指出，美國經濟活動繼續以穩健速度擴張，國內支出保持韌性，資本投資強勁，就業成長與勞動力供給基本匹配，但通膨依然處於高位。

相比政策聲明，會議紀錄將提供更詳細的內部討論。市場將重點關注三個問題：官員如何判斷能源價格和其他成本上漲對通膨的持續影響、是否有更多委員認為當前利率仍不足以控制價格壓力，以及再次升息需要看到怎樣的經濟數據。

9 月經濟預測顯示，美聯準會對 2026 年底 PCE 通膨的預測中位數為 3.7%，核心 PCE 為 3.4%，聯邦基金利率預測中位數則為 4.1%。因此，如果會議紀錄顯示多數官員仍將通膨視為主要風險，市場可能繼續保留 10 月或 12 月再次升息的預期；如果官員對就業和經濟成長的擔憂明顯增加，則後續升息預期可能受到限制。

美國 9 月 ISM 服務業指數公布，價格與就業分項值得關注

週一（10 月 5 日），美國供應管理協會將公布 9 月 ISM 服務業 PMI。ISM 官方日程確認，9 月數據將在當天美東時間上午 10 點發布。

8 月 ISM 服務業 PMI 為 55.4，高於 7 月的 54.1，連續第 26 個月處於 50 以上的擴張區間。其中，商業活動指數升至 61.7，新訂單指數升至 60.9，顯示服務業需求仍然較強。

不過，報告中兩個分項值得特別關注。8 月服務業就業指數只有 47.8，連續第二個月處於縮減區間；與此同時，價格支付指數升至 72.6，為 2022 年 8 月以來最高水準。

這意味著美國服務業目前呈現「需求較強、就業偏弱、價格壓力較高」的組合。因此，9 月數據如果繼續顯示價格指數位於 70 以上，而就業分項重新改善，可能強化經濟仍有韌性且通膨壓力持續的判斷，對美聯準會進一步升息預期形成支撐。

百事財報檢驗美國食品飲料消費，北美市場表現成關鍵

週四（10 月 8 日）美股盤前，百事公司將公布 2026 財年第三季業績。公司確認將在美東時間上午約 6 點發布財報材料，並於 8:15 召開分析師問答會議。

百事第二季淨營收達到 241.81 億美元，年增 6.4%；有機營收成長 2.4%，核心每股盈餘年增 4%。公司當時繼續維持 2026 財年財測。

第三季市場將重點關注 PepsiCo Foods North America 和 PepsiCo Beverages North America 的銷量變化、訂價能力以及利潤率。先前公司國際市場表現相對強勁，但北美消費者對於食品和飲料價格更加敏感，因此美國銷量能否改善將成為本次財報的重要看點。

此外，投資人將關注公司先前推進的產品組合調整、無糖飲料、功能性食品及成本削減措施能否改善北美業務成長。如果銷量和有機營收進一步改善，可能說明美國消費者對食品飲料價格調整的適應程度正在提高。

達美航空財報壓軸，航空需求與高油價影響成為重點

週五（10 月 9 日），達美航空將公布 2026 年第三季財報，並於美東時間上午 10 點舉行財報電話會議。

公司第二季業績高於先前財測，並預計第三季營收將實現 10% 出頭的年增長，同時維持全年調整後每股盈餘 6.50 至 7.50 美元、自由現金流 30 億至 40 億美元的目標。

本次財報市場將重點關注國內及國際航線需求、商務和高端旅客收入、票價以及單位成本。

與此同時，近期國際油價處於高位，航空燃油成本重新成為重要變數。投資人將關注油價上漲是否明顯侵蝕第三季利潤率，以及公司能否透過票價、運能調整和煉油業務降低燃油價格波動的影響。

如果旅遊需求繼續保持強勁、公司維持全年獲利財測，將表明美國居民服務消費仍具韌性；如果燃油成本快速上升或預訂需求開始轉弱，則航空類股獲利預期可能面臨重新調整。

一週核心日程

週一（10 月 5 日）

關鍵字：美國 9 月 ISM 服務業 PMI

美國將公布 9 月 ISM 服務業指數。

市場將重點關注整體 PMI、新訂單、就業和價格支付指數。8 月服務業 PMI 為 55.4，但價格支付指數高達 72.6，因此通膨分項仍是下週數據的主要焦點。

週二（10 月 6 日）

關鍵字：美國 8 月貿易帳、星座品牌財報

美國將公布 8 月國際貿易數據。美國人口普查局確認，該數據將在美東時間上午 8:30 發布。

企業方面，星座品牌將在美股盤後公布 2027 財年第二季業績。投資人將重點關注 Modelo 和 Corona 等啤酒品牌在美國市場的銷售、消費者需求及全年業績指引。公司已確認財報於 10 月 6 日盤後公布。

週三（10 月 7 日）

關鍵字：聯準會 9 月會議記錄、Levi Strauss 財報

聯準會將在美東時間下午 2 點公布 9 月 FOMC 會議記錄，市場將重點尋找 10 月及年底利率政策的進一步線索。

一小時後，聯準會公布 8 月消費者信貸數據。

美股盤後，Levi Strauss 公布第三季財報，市場重點關注美國服飾消費、DTC 銷售、利潤率以及全年業績指引。

週四（10 月 8 日）

關鍵字：百事財報

美國將公布截至當週初領失業金人數，為判斷勞動力市場狀況提供最新高頻數據。

美國人口普查局還將在美東時間上午 10 點公布 8 月批發銷售和庫存數據。

企業方面，百事將在美股盤前公布第三季業績，北美食品和飲料銷量、有機營收成長及全年指引成為消費類股的重要看點。

週五（10 月 9 日）

關鍵字：10 月密西根大學消費者信心、達美航空財報

美國將公布 10 月密西根大學消費者信心指數初值，以及一年期和長期通膨預期。9 月消費者信心降至 48.1，因此 10 月是否進一步下降值得關注。

企業方面，達美航空公布第三季業績，旅遊需求、票價、燃油成本和全年獲利指引將成為航空股的重要觀察指標。