【百強透視】氫能源概念集體狂歡！億華通（02402.HK）一度飆漲逾34%

9月22日，港股氫能產業鏈概念股午後集體拉升，板塊情緒全面爆發。億華通‑U（02402.HK）盤中一度飆升34.7%，截至發稿漲幅6.15%；國富氫能（02582.HK）一度衝高24.7%，截至發稿漲幅為9.98%，報4.85港元。

本輪板塊行情，其催化或來自國內氫能頂層政策落地。近日，我國正式批覆5個城市群開展氫能綜合應用試點，這意味著我國氫能產業開啟規模化發展新篇章。

據悉，本次獲批5大試點城市群分為兩大類型：其中京津冀、大灣區兩大城市群以燃料電池汽車為主要應用場景；東北-長三角、新疆-成渝地區雙城經濟圈、黃河幾字彎-中原三大城市群則聚焦工業領域氫能應用。

2026年作為「十五五」規劃開局之年，氫能被列為國家六大未來產業之一，納入我國新型能源體系頂層戰略框架。今年以來，政策層面信號層層遞進：從年初政府工作報告首次將氫能定位為「新增長點」，再到工信部等三部門落地氫能綜合應用試點，意味著氫能產業發展藍圖從規劃文件加速走向落地實施。

根據頂層規劃，行業明確了2030年階段性發展目標：終端用氫均價降至25元/千克以下；燃料電池汽車保有量力爭達10萬輛。此外，行業機構預期新能源重卡滲透率有望達到40%，可再生能源製氫規模達到200萬噸，為全產業鏈發展劃定清晰的前進方向。

展望後市，機構層面對行業中長期發展持樂觀態度。

長江證券發佈研報稱，展望「十五五」，預計氫能產業將向規模化、商業化深度演進。中央財政總額較「十四五」無明顯增長，並不意味支持力度下降，主因氫能產業鏈在過去五年明顯降本；且行業同時存在CCER、高速公路免費、各類購置及運營補貼等支持，幫助行業從初期向平價過渡。政府工作報告強調培育氫能和綠色燃料，氫能本身也即將進入規模化降本的階段。

但市場同樣存在不少理性顧慮：第一，政策落地到業績兌現存在時間差。城市群試點推進、項目建設、產能釋放均需要週期，短期政策利好更多驅動情緒修復，產業鏈上市公司訂單、營收利潤改善不會立刻顯現。

第二，成本依舊是行業最大痛點。雖然政策設定用氫價格目標，但製氫、儲運、加氫基礎設施整體成本依然偏高，降本進度不及預期將製約商業化推廣節奏。

第三，賽道競爭加劇，技術路線仍存在迭代不確定性；板塊短期漲幅較大，題材情緒驅動之下，需要警惕利好兌現後的回調風險。

第四，部分產業鏈企業仍處於虧損狀態，商業化訂單不足，行業整體尚處在培育期。

下一階段重點跟蹤方向：五大氫能試點城市群後續項目落地進度；終端用氫成本下行實際成效；燃料電池重卡、工業綠氫的訂單釋放情況；核心裝備國產化與技術迭代進展。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。億華通、國富氫能等港股氫能產業鏈企業，屬於新能源硬科技賽道代表，充分受益國家未來產業政策紅利；但行業尚處規模化早期，盈利兌現存在不確定性，或將對綜合評分形成一定製約。