美元：年底前小幅走強——華僑銀行

華僑銀行（OCBC）策略師 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 指出，儘管風險偏好改善，但在美聯儲（Fed）鷹派言論的支撐下，美元（USD）依然保持韌性，這限制了美國短端收益率的下跌。他們仍然認為，鑑於美聯儲持續收緊的風險以及歐洲貨幣面臨的持續挑戰，美元在年底前將溫和走強，儘管在科技股走強和地緣政治擔憂緩解的推動下，股市正在反彈。

美聯儲鷹派立場支撐韌性美元

"儘管避險需求減弱，美元的表現並非走弱，而是漲跌互現。受科技股領漲的反彈、對美中會談的樂觀情緒，以及在市場寄望美伊外交進展和霍爾木茲海峽交通改善從而緩解供應擔憂的背景下，油價下跌，風險情緒有所改善。"

"能源價格下跌有助於緩解短期通脹擔憂，並推動隔夜全球收益率走低。然而，儘管歐洲收益率全線下行，鷹派的美聯儲講話限制了美國短端收益率的下跌，並為美元提供了支撐。"

"芝加哥聯儲主席 Goolsbee 認為，持續的供應衝擊已不能再被簡單忽視，而聖路易斯聯儲主席 Musalem 則表示，可能仍有必要進一步收緊政策。如今市場的注意力轉向紐約聯儲主席 Williams。作為美聯儲鴿派陣營中的關鍵聲音之一，他的講話將受到密切關注，尤其是在他上週參與加息決議之後。"

"鑑於美聯儲持續鷹派風險，我們仍然認為美元在年底前將溫和走強。不過，要推動美元出現更顯著的反彈，可能需要更明確的需求驅動型通脹證據，而不是主要源於供應端壓力的通脹。"

"我們對美元的建設性看法也反映出歐元面臨的持續挑戰。歐洲貨幣仍受到財政擔憂的拖累，尤其是在法國，此外還有高企的能源成本，以及對人工智能驅動投資的有限敞口。與此同時，人民幣（CNY）繼續對美元緩慢升值，而如果日本的政策背景變得更具支持性，日元（JPY）的前景可能會改善。"

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