【百強透視】均勝電子（00699.HK）營收承壓，AH股價同步調整

8月25日，全球汽車零部件Tier1廠商均勝電子（00699.HK）發布2026年上半年未經審計中期業績。上半年全球車市分化，國內、北美市場需求承壓，公司整體營收同比回落，但依靠降本增效，歸母淨利潤實現正增長，海外板塊盈利能力改善。

而從資本市場的反饋來看，8月26日，其H股出現上攻回落的走勢，截至發稿時間，H股跌2.1%，A股均勝電子（600699.SH）的走勢也類似，微跌0.47%，股價有所承壓。

根據港交所披露的中期業績公告，截至2026年6月30日止六個月，集團實現營業收入280.91億元人民幣，同比下降7.4%；毛利49.82億元人民幣，同比下降9.6%；期內利潤8.68億元人民幣，同比下降4.5%；母公司擁有人應占利潤7.39億元人民幣，同比增長4.4%；持續經營基本及攤薄每股盈利0.48元人民幣。董事會不建議派發2026年上半年中期股息。

公司兩大核心業務為汽車安全系統、汽車電子系統，另有汽車零部件板塊，業務遍布全球，海外收入占比76.4%。

上半年汽車安全系統實現營收180.08億元人民幣，占總營收64.1%；面對行業壓力，通過產能調配、降本控費保持經營穩定，是集團收入的基本盤。

上半年汽車電子系統實現營收77.44億元人民幣，占總營收27.6%，業務覆蓋智能座艙、域控制器、智能網聯、新能源高壓管理，智能駕駛業務逐步進入規模化量產階段，公司獲取多家海內外整車廠定點。

從地區維度看，上半年中國地區收入66.30億元，同比下降14.1%；海外收入214.62億元，同比下降5.2%。海外降本增效成果顯現，海外毛利率提升至18.1%，國內市場受車市價格戰影響，毛利率回落至16.7%，整體綜合毛利率17.74%，維持相對穩健水平。上半年公司新獲取定點項目預計全生命周期訂單金額約449億元人民幣，國內頭部自主品牌及新勢力成為訂單增長主力。

此外，均勝電子依託汽車領域積累的功率電子、系統集成技術，公司開啟「汽車＋機器人Tier1」戰略，向外拓展第二增長曲線，布局AIDC液冷電源、低空飛行器eVTOL、機器人關鍵零部件，相關樣品計劃2026年9月推出，但新興業務尚處於早期，尚未大規模貢獻業績。

截至2026年6月末，公司現金及現金等價物76.18億元人民幣；總借款261.33億元人民幣；上半年公司完成H股股份回購，合計回購398.55萬股H股，顯示出公司對長期價值的認可。

對於本次業績，資本市場呈現一定分歧。樂觀人士認為，均勝電子海外經營拐點顯現，海外毛利率提升，公司手握449億全生命週期定點訂單，智能駕駛、域控、新能源電子訂單儲備充足，長期投資前景無虞。

但也不乏謹慎的機構指出，其一，公司整體營收規模同比下滑，國內車市價格戰擠壓零部件盈利，下游整車需求波動直接影響訂單轉化；此外，公司大額定點為生命周期預估訂單，受車企銷量、車型迭代影響，實際確認收入存在不確定性；機器人、AIDC電源等新業務尚處培育期，商業化落地進度存在不確定性，短期也難貢獻利潤。

值得一提的是，作為國內全球化汽車零部件代表企業，均勝電子能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。