【百強透視】利潤最高預增4成！力量發展（01277.HK）成長空間打開？

8月10日，力量發展（01277.HK）股價迎來「狂歡」，截至發稿，漲幅達8.95%，報2.07港元/股。

消息面，當日盤前，力量發展發布2026年上半年正面盈利預告。受煤價上行、內部降本共同推動，公司盈利實現顯著增長。這一積極信號刺激著股價大幅走高。

公告顯示，力量發展預計，截至2026年上半年，公司除稅後淨利潤介於7.3億元（人民幣，下同）至7.8億元，同比增長31%至40%。

對於業績改善，力量發展給出兩大方面核心驅動：其一，煤炭市場行情回暖，煤炭產品平均銷售價格同比上行約18%，帶動主營煤炭業務利潤增長；

其二，內部降本成效顯現，單位煤炭生產成本同比下降9%至12%，管理費用及銷售費用同比均下降5%至7%，疊加其他一些因素共同推升整體盈利水平。

作為港股民營綜合煤炭平台，力量發展同時布局國內寧夏礦區與南非海外煤礦，正處在產能集中爬坡階段。

國內方面，寧夏永安煤礦已經復產，韋一煤礦推進聯合試運轉，兩大礦井坐擁稀缺煉焦煤資源，未來幾年將逐步釋放產能；在海外，控股的南非馬卡多焦煤項目近期正式投產，露天礦具備成本優勢，產品面向全球焦煤市場，成為公司重要的第二增長曲線。

不過，這份盈喜背後，市場同樣需要正視多重現實約束。煤炭業務高度跟隨大宗商品週期，焦煤、動力煤價格一旦回調，會直接衝擊企業盈利水平。海外項目雖然已經投產，但從試運轉到穩定達產存在不確定性，項目建設、海外屬地運營、匯率波動均會帶來擾動。國內礦井復產、試產到滿產也要時間，產能釋放節奏存在變數，不能完全排除進度延後的可能性。

二級市場層面，市場的博弈焦點集中在三點：一是焦煤景氣度能否延續，煤價維持高位的時間長度；二是南非馬卡多項目產能爬坡進度，海外業務能不能穩定貢獻利潤；三是寧夏兩座煤礦的投產達產節奏，國內增量兌現的實際情況。後續需要持續跟蹤煤炭現貨價格、海外項目產量數據、國內礦井生產進度以及成本端的變化。

另值得關注的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正穩步推進，榜單從盈利水平、成長潛力、行業壁壘、市場表現等多維度篩選優質港股標的，上一屆有多家煤炭企業入圍。憑藉亮眼業績，力量發展能否入圍新一屆百強榜單，值得期待。