ASML 即將進行股票分割？AI 投資者在 2026 年前須知

TradingKey - ASML 的 (ASML) 股價已飆升至每股 1300 美元以上，當股價達到如此高位時，投資者通常會詢問有關股票分割的問題。

這家總部位於荷蘭的微影設備龍頭生產極紫外光（EUV）機台，是唯一一家生產此類設備以製造最先進晶圓的廠商；亦即，旨在打造世界級產品並供應予台積電（TSM）。

由於 ASML 既是 EUV 機台的唯一供應來源，加上其作為深紫外光（DUV）設備與服務供應商的地位日益提升，這使得 ASML 處於兩項討論的中心：1) 是否即將進行股票分割，以及 2) 哪家 AI 硬體供應商是最佳長期投資，是 ASML 還是台積電。

ASML 股價與股票拆分之邏輯

拆分的想法反映了圍繞 ASML 目前股價的投機行為，而非該公司的業務模式。

在超過 10,000 種公開交易的證券中，只有 17 家公司的交易價格曾超過每股 1,000 美元，從歷史上看，高股價的公司執行股票拆分是很正常的。

雖然因交易價格走高而拆分公司股份不會影響其基本面，但相對於目前價格，這確實會增加流通股總數，其程度就像將一個圓餅切成更小塊一樣。

事實上，股票拆分的發生可能對該股的日常表現產生顯著影響。例如，股票拆分會吸引市場關注。在拆分公告發布後，成交量也會有所增加。

此外，較低的每股價格讓散戶投資者以及一些員工有機會購買該股票。

再者，拆分後股票可以賺取可觀收益的事實，也有助於增加圍繞股票拆分的持續炒作。

根據美國銀行的研究，經歷過股票拆分的股票在拆分後 12 個月內平均增值約 25%。儘管研究可能尚未完全證明其原因，但這已被證明是一個非常強大的規律。

一般而言，公司會在預期股價將繼續上漲時選擇進行股票拆分，因此，股票拆分被視為一個重置股價的事件，也可能導致投資者預期股票在拆分後將繼續升值，並因此在拆分發生前就開始購買股票。

ASML 會在近期進行股票分割嗎？

目前尚無關於 ASML 可能進行拆股的正式公告，這並不令人意外，因為企業在正式宣佈之前，鮮少會透露其正在考慮此類計畫。

該公司上一次進行股票拆分是在 1997 年（1 拆 2）、1998 年（1 拆 2）和 2000 年（1 拆 3）。在這些拆股行動之後，ASML 分別於 2007 年（9 股併 8 股）和 2012 年（100 股併 77 股）執行了反向拆股。

從歷史上看，反向拆股通常與陷入困境的公司有關，但 ASML 的反向拆股是作為股份回購整體策略的一部分，也是 2012 年 Intel/TSMC/Samsung 投資計畫的一環。

以 ASML 目前的股價來看，問題似乎不在於是否會進行拆股，而在於何時進行。

在市場出現一定程度的穩定之前，公司管理層可能對做出這類決定感到猶豫；然而，股票數量和股價運作機制的重要性，遠不及實際的投資價值。

長期股東最終看重的是其在 EUV 技術的領先地位以及在微影設備領域的全面主導權，而非其股票是否拆分為更多股數。

為何 ASML 位居人工智慧建設的核心

ASML 的特點在於有限的供應與強大的定價權相結合。

該公司的 EUV 系統每部售價約 4 億美元，在 ASML 的客戶群中，僅有少數公司能負擔得起這項投資。

這個集中的客戶群包括三星 (Samsung) 與英特爾 (Intel)，但同時也存在監管限制，阻礙 ASML 向中國交付產品，進一步限制了其客戶群。

除了受限的客戶群外，來自 AI 的需求正在重塑 ASML 的訂單表現。EUV 曝光系統對於 ASML 客戶製造用於 AI 訓練與推理的下一代先進晶片至關重要，而深紫外光 (DUV) 曝光系統則被用於其他高產量製造節點。

ASML 曝光系統的廣度，使其除了尖端生產外，還能服務於整體半導體生產市場中更廣泛的部分。

投資高價設備需要維護與服務，這創造了可觀的營收流。ASML 的總營收中有超過三分之一來自其產品的維護服務；隨著每台設備的裝機運行，這部分收入將持續增長。

維護服務的強勁組合，加上來自 AI 解決方案的需求，對 ASML 達成破紀錄業績的能力產生了重大影響。

2025 年，ASML 的營收為 327 億歐元（年增 16%），淨利為 96 億歐元，毛利率為 52.8%。

ASML 的正向動能於第四季持續，新收到的訂單達 132 億歐元，超出預期，這顯示出歸功於人工智慧解決方案相關應用的強勁遠期需求。

ASML 的投資者已認可這些因素；ASML 的股價在過去一年上漲了近 80%。

目前的本益比約為 40 倍，高於標普 500 指數公司約 31 倍的平均本益比，但與 ASML 的五年歷史平均本益比一致。

儘管 ASML 目前的股價遠高於 1,300 美元，但由於與下一輪 AI 相關設備銷售相關的能見度，估值並未令買家望而卻步。

台積電股票：受惠於 AI 晶片需求浪潮

如果說 ASML 提供的是淘金工具，那麼台積電則負責經營礦場。目前，台積電為包括 Nvidia 和 Apple 在內的世界頂尖晶片設計公司提供晶圓代工服務，並持續主導晶圓代工市場。

截至 2025 年第二季，台積電約占全球晶圓代工市場 70% 的份額；三星和 Intel 雖然持續試圖縮小市場差距，但由於台積電的規模優勢，這將面臨極大挑戰。

在過去一年中，各項數據持續為台積電 (TSMC) 提供支撐。

台積電公佈 2025 年第四季營收為 337 億美元，高於分析師預期。在人工智慧 (AI) 系統的高需求推動下，公司展現了強勁的年度成長。

台積電管理層預估 2026 年第一季營收將介於 346 億美元至 358 億美元之間，並將 2026 年的資本支出從 520 億美元調升至 560 億美元，以滿足客戶的發展藍圖。

此外，台積電股價在過去一年上漲了近 58%。就估值而言，台積電的本益比約為 28 倍，低於 ASML 且接近 S&P 500 的平均水準。

ASML 對決台積電：誰是 2026 年更佳的 AI 投資選擇？

選擇投資 ASML 還是 TSMC，更多取決於你願意承擔何種風險。

與 ASML 相比，TSMC 擁有相似的營收成長與股價表現，但其本益比更低。若你能接受投資台灣 TSMC 相關的地緣政治風險，那麼 TSMC 是一個合理的選擇。

相反地，若你在風險配置上較為保守，ASML 會是更可靠的選擇。ASML 的製造設施或營運據點並非位於地緣政治高風險地區，且在 EUV 領域擁有壟斷地位，在 DUV 領域也有龐大版圖，加上不斷擴張的服務功能，使公司在半導體週期的多個階段皆具備靈活性與優勢。

此外，在做出這項決定時，股票分割也是一個重要的考量因素。

股票分割並不會影響 ASML 的獲利能力或競爭地位；然而，股票分割可以產生額外的短期關注，因為公司通常會在對預期的內部報酬感到樂觀後宣布股票分割。

通常情況下，如果公司在建立股票分割動能之前宣布拆股，在內部報酬顯現後會吸引更多散戶投資者。

因此，雖然無法保證股票分割能為 ASML 帶來正面結果，但這說明了為何每當 ASML 股價維持在目前的高位時，關於股票分割的臆測就會持續存在。

AI 投資者最應關注什麼？

ASML 與 TSMC 在 AI 硬體供應鏈中皆扮演著至關重要的角色，且表現持續優於市場表現。

ASML 為投資者提供了一個參與尖端生產所需瓶頸技術的途徑。此外，ASML 也擁有持續成長且高毛利的服務業務。

TSMC 擁有無與倫比的代工規模，以及涵蓋所有 AI 關鍵業者的廣泛客戶名單。

您在 ASML（就其市場定位與規避台灣風險而言）與 TSMC（相對於其估值與市場主導地位）之間的選擇，最終將取決於您的風險承受能力，而非股票分割的可能機制。

無論如何，ASML 與 TSMC 都將受益於 AI 製造業的底層成長，而這正是投資者投資 AI 的主要原因。