上市僅半年！博雷頓宣佈折價配售，血池告急？

11月16日，登陸港股僅半年的博雷頓（01333.HK）抛出了一份「折價配售」計劃，擬以14.98%的折價幅度，配售1000萬股新H股，淨籌資約2.4億港元。

受此消息影響，11月17日,博雷頓股價走勢低迷，早盤一度下挫逾12.4%，截至發稿前股價跌幅為3.73%，報28.40港元/股。

募資2.4億港元，有何用途？

公告顯示，博雷頓於11月14日與配售代理訂立配售協議。

根據協議，公司將配售最多1000萬股新H股，配售價每股25.08港元，較配售協議日期收市價29.50港元折讓14.98%。本次配售預計募資約2.51港元，所得款項淨額約2.40港元。

本次募集的資金，博雷頓將聚焦三大核心方向：

1. 約70%將用於投資及開發海外光伏及儲能項目。該項目為公司「光儲＋運輸」一體化戰略的核心組成部分，已進入設備採購及建設需集中落地的階段。
2. 約15%將用於償還計息借款，以改善資本結構、降低財務成本並強化現金流穩健性。
3. 約15%將投入多模態大型模型驅動的無人駕駛礦卡協同調度繫統研發及商業化。

值得注意的是，博雷頓剛於2025年5月7日在聯交所主板上市，扣除有關開支後，全球發售所得款項淨額為1.48億港元。

上市短短半年，就啓動大額配售籌資，可以看出博雷頓對資金需求的迫切。

造血能力有限！需外部「輸血」

博雷頓是一家電動工程機械提供商，設計、開發具有自動作業能力的電動工程機械並使其商業化，以及提供智能運營服務。公司的產品包括電動裝載機、寬體自卸車及牽引車，以及銷售備件及配件。

根據灼識咨詢的資料，於2024年，博雷頓於中國所有新能源寬體自卸車及裝載機製造商中分别排名第三及第七，按出貨量計算，市場份額分别為18.3%及3.8%，為該兩類新能源工程機械頭部製造商中唯一的純新能源工程機械製造商。

乘著新能源工程機械市場的東風，博雷頓營收持續增長。2022年-2024年，公司實現收入分别為3.6億元(單位人民幣，下同)、4.64億元、6.35億元。2025年上半年，營收3.27億元，同比增長22.2%。

然而，在收入高增的背後，博雷頓虧損卻在不斷擴大，自我造血能力較為薄弱。2022年-2024年，博雷頓虧損分别為1.78億元、2.29億元、2.75億元；2025年上半年虧損擴大至1.74億元，同比增加12.9%。

面對現狀，博雷頓明確表示，未來將圍繞「光儲微電網供電」、「新能源挖裝運礦山工程設備」及「自動化協同作業」構建生態體繫，全力朝著成為全球領先的電力生產商與礦業服務商的目標邁進。

據了解，這一創新模式通過在礦區内部建立構網型光儲繫統，使礦山可在弱網甚至無公共電網環境下獨立運行。在供給側形成相對穩定的電能輸出後，再通過電動礦卡完成運輸作業，並由自動駕駛繫統統一調度運營。

這種結構能夠降低對公用電網與超大型設備的依賴，使中小型礦山也獲得新能源轉型的可能性，同時提升能源利用效率。

目前，博雷頓已在非洲4個地區及東南亞2個國家推動業務並取得進展，包括光儲微電網項目建設與達成電動設備銷售協議。

總言之，博雷頓正處於業務擴張與技術升級的關鍵期，公司面臨巨大成本與支出壓力：海外光儲項目建設需要大規模的資本投入，無人駕駛等前沿技術的研發也離不開資金的支持。此外，海外市場拓展的渠道建設、本地化服務等也將產生持續支出。

在此情況下，短期内密集募資，就成為公司支撐戰略落地的必然選擇。

能否入選「港股 100 強」

近年來，在「雙碳」目標推動下，電動工程機械行業景氣度持續攀升，市場關注度與討論度持續升高。尤其是綜合實力突出的龍頭企業，往往更易成為投資者重點關注的核心標的。

值得關注的是，第十二屆「港股 100 強」評選已正式啓動，將於12月8日在香港會展中心舉行。本次評選在保留傳統榜單基礎上，還增設「優秀新能源上市公司」「科技榜」等特色榜單。此外，還設有「年度最受關注IPO公司榜單」。

作為純電動工程機械領域的代表性企業，博雷頓能否憑借其在電動礦卡與無人駕駛方面的領先佈局，入圍「港股100強」，值得期待。