匈牙利福林：匈牙利國家銀行維持緊縮政策 – 德國商業銀行

匈牙利國家銀行（MNB）昨日將政策利率維持在6.50%不變，並意外地將準備金率（RRR）從10%下調2個百分點至8%。我們認為政策立場基本未變——歐元/匈牙利福林的匯率在決策後也反映了這一點，德國商業銀行的外匯分析師塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

MNB的謹慎信息有助於支撐福林

"行長米哈伊·瓦爾加（Mihaly Varga）在貨幣政策委員會聲明中重申，準備金率的下調是為了抵消因疫情期間貸款計劃到期而減少的超額流動性，因此並不代表政策放鬆。"

"正如廣泛預期的那樣，行長米哈伊·瓦爾加重申他的政策信息保持不變——在持續的通脹風險和地緣政治不確定性中，需要採取"謹慎和耐心"的方法。該決定強化了MNB在未來中期內維持正實際利率的承諾——這一政策信息在我們觀察到MNB對短期通脹改善的忽視並持保守觀點，即與通脹鬥爭尚未勝利的情況下，變得越來越可信。"

"在新聞發布會上，瓦爾加對通脹預期採取了鷹派語氣，警告其與價格穩定仍不一致；他將近期CPI數據的改善歸因於政府實施的價格管制（這可能使整體通脹降低了1.5個百分點）。正如我們在昨日的預覽中所寫，MNB的謹慎信息受到外匯市場的歡迎，這有助於支撐福林。"