美國7月CPI:沒有壞消息就是好消息--富國銀行

7月CPI資料基本上符合預期。 7月份，整體CPI和核心CPI都成長了四捨五入0.2%(分別為0.15%和0.17%)，與我們發布資料前的預測只差了一兩個基點。報告的細節中有一些令人吃驚的地方。核心商品價格下跌幅度超出預期，二手車價格再次大幅下跌(-2.3%)。核心服務業通膨略高於預期，房屋、娛樂和通訊服務通膨反彈領漲。

持續反通膨的整體說法並沒有改變。自2021年3月以來，整體CPI年比首次降至3%以下。核心CPI年減至3.2%，為2021年4月以來的最低水平，約為2022年9月峰值6.6%的一半。此外，過去6個月和3個月的核心CPI通膨年率分別為2.8%和1.6%。

今天的數據使聯邦公開市場委員會處於觀望狀態，並沒有解決9月降息25個基點還是50個基點的爭論。市場將9月大致視為兩種結果之間的拋硬幣。通膨持續穩定放緩，再加上失業率上升和其他勞動力市場指標惡化，使我們相信FOMC將在未來幾個月迅速轉向更中性的政策立場。因此，我們預計9月FOMC會議將降息50個基點，但最終決定可能取決於9月6日發布的8月就業報告和9月11日發布的8月CPI報告。聯準會主席鮑威爾預計將於8月23日在傑克遜霍爾會議上發表講話，FOMC正在權衡其雙重使命的風險平衡。