中國：增長動能支撐人民幣背景——三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Michael Wan 指出，中國第三季度 GDP 增速升至 4.5%，略高於市場預期，9 月工業生產加速，固定資產投資收縮幅度收窄。他強調，更強勁的生產表現使全年增長目標仍有望實現，但國內需求和房地產投資仍不均衡，這對於評估中國元支撐的可持續性至關重要。

增長改善但需求不均衡

"中國經濟在第三季度獲得動能，主要受更強勁的工業生產推動，儘管國內需求仍然不均衡。GDP 增速從 4.3%yoy 升至 4.5%yoy，略高於 4.4%yoy 的市場預期，使年初至今的增長達到 4.6%yoy。9 月工業生產加速至 5.5%yoy，而固定資產投資的月度收縮在連續四個月兩位數下滑後有所收窄。"

"更強勁的生產尚未轉化為家庭需求或房地產投資的明顯復甦。零售銷售從 0.4%yoy 改善至 1.1%yoy，遠超 0.5%yoy 的預估，這受益於中秋節落在 9 月。"

"生產改善以及投資月度收縮幅度收窄，幫助全年 GDP 目標仍在可實現範圍內。對於 CNY 而言，更穩健的經濟活動提供了更有支撐性的國內背景，不過增長的構成對於判斷這一改善能否持續仍然很重要。"

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