美國核心CPI數據預計8月放緩，市場重新定價美聯儲9月利率決議

• 美國消費者物價指數預計8月同比上漲3.4%，與7月漲幅持平。
• 年度核心CPI通脹率預計將從2.5%小幅回落至2.4%。
• 通脹報告可能會顯著影響市場對下周美聯儲決議的定價以及美元表現。

美國勞工統計局（BLS）將於周五公布8月份消費者物價指數（CPI）數據。該報告預計將顯示年度核心通脹小幅下降。與分析師預期的任何偏離都可能影響美聯儲（Fed）的政策前景，並影響美元的估值。

月度CPI預計將上漲0.4%，高於7月份錄得的0.1%漲幅，而年率讀數預計將維持在3.4%不變。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI數據，預計月率和年率分別上升0.2%和2.4%。 

在7月份飆升近22%之後，原油價格8月份保持穩定，月末幾乎持平，因為美國和伊朗仍未能就恢復霍爾木茲海峽海上活動達成解決方案，同時避免軍事行動進一步升級。

美國核心CPI數據料受控，商品疲軟抵消服務業堅挺

根據道明證券（TD Securities）經濟學家的說法，即將公布的美國CPI報告應顯示"8月份基礎通脹仍處於可控狀態"，其中"核心CPI預計環比上升0.19%"。他們預計"服務業板塊將成為通脹的主要驅動因素，而核心商品價格可能構成拖累，環比小幅下降"。按年率計算，道明證券預計"核心CPI同比上漲2.3%，較7月下降10個基點，而總體通脹率可能仍維持在3.4%同比不變"。該行警告稱，鑒於其假設"若干受關稅影響商品類別出現大幅價格下跌"，其預測面臨的"風險偏向上行"。 

美國消費者物價指數報告將如何影響歐元/美元？

上周在華盛頓舉行的路透社NEXT新聞人物活動上，美聯儲（Fed）理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）概述了一種有條件的反應函數。他解釋稱，如果8月份通脹顯示持續進展，維持政策利率不變將是首選，但即便是溫和的上行意外也可能引發"小幅上調"。儘管沃勒重申通脹仍"顯著偏高"，且要證明加息合理可能只需不多的加速，他也承認通脹回落"令人鼓舞"，且增長和勞動力背景穩健。

儘管 CME Group FedWatch Tool 顯示，在他發表講話後，下一次政策會議上加息 25 個基點（bps）的概率略微降至 50%以下，但隨後一天公布的 8 月份樂觀就業數據再次印證了勞動力市場狀況良好，並促使市場重新評估收緊政策的概率。目前，下周美聯儲加息的概率約為 70%。

如果月度核心 CPI 的增幅弱於預期，低於 0.2% 的預測值，可能會促使市場參與者削減對加息的押注，並引發美元立即拋售，從而為歐元/美元在周末前進一步上漲打開大門。相反，如果數據達到 0.3%或更高，則可能提振美元，並使歐元/美元承受看跌壓力。 

Brown Brothers Harriman（BBH）策略師強調，周五公布的美國 8 月 CPI 數據是"決定美聯儲 9 月 16 日利率決議的主要市場驅動因素"。他們認為，"火熱的 CPI 數據幾乎將鎖定 9 月加息，並支撐更強勢的美元"，而"更溫和的數據將強化按兵不動的理由，並使美元面臨鴿派美聯儲重新定價的風險"。不過，BBH 警告稱，"即便 9 月美聯儲加息已成定局，我們也懷疑美元會創下新的周期高點"，並指出其他主要央行的收緊政策正在限制政策分化。 

與此同時，星展集團研究部指出，儘管近期波動較大，"沒有跡象表明價格壓力正在全面擴散"。該行認為，即將公布的美國 CPI 數據對短期美聯儲預期至關重要，並表示"經季調後 CPI 和核心 CPI 分別達到環比 0.4%和環比 0.3%，很可能是促使市場參與者提高對即將收緊政策概率的最低門檻"。相比之下，星展認為，"如果這兩個數據都為 0.2%，那麼對即將收緊政策的概率預期可能會降至接近零"。  

歐洲時段首席分析師 Eren Sengezer 對歐元/美元的技術前景作簡要分析：

"從短期技術前景來看，歐元/美元仍維持看漲立場，日線圖上的相對強弱指數（RSI）保持在 50 上方，且該貨幣對遠高於 100 日和 50 日簡單移動均線（SMA）。目前位於 1.1635 的 200 日 SMA 構成一個樞軸水平。一旦該貨幣對確認該水平為支撐，技術買盤可能繼續保持興趣。在這種情況下，1.1700（布林帶上軌，靜態水平）可被視為 1.1800（靜態水平）之前的中間阻力位。"

"下行方面，1.1560-1.1520 附近似乎形成了一個相對寬泛的支撐區域，100 日 SMA、布林帶下軌和 50 日 SMA 均位於該區域。如果該貨幣對回落至該區域下方，1.1460（靜態水平）可被視為下一支撐位，之後是 1.1350（靜態水平）。"