捷克克朗：在捷克國家銀行會議前，CZK面臨兌歐元下行風險 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）分析師 David Havrlant 和 Frantisek Taborsky 表示，捷克市場主要受全球因素和高能源價格驅動，但歐元/捷克克朗仍對捷克國家銀行（CNB）會議和指引作出反應。他們指出，收窄的利差仍是歐元/捷克克朗的最佳指引，如果加息預期被下調，捷克克朗仍有進一步走弱的空間。

利率和能源令捷克克朗承壓

"儘管 CZK 利率上升，利差已經收窄，並且仍是歐元/捷克克朗的最佳指引。政策制定者的鴿派信號，加上市場對約 100bp 緊縮的定價，已在 9 月削弱了捷克克朗，且仍有進一步下跌的空間。"

"我們預計歐元/捷克克朗將在下週會議前接近 24.30。如果新聞發布會證實我們的觀點，即目前並未考慮加息，那麼隨著加息預期被削減以及油氣價格繼續上漲，該貨幣對可能進一步走高。"

"利率仍是關注重點，但能源價格仍是主要驅動因素，而 CNB 的影響可能只是暫時的。在夏季市場定價有所緩和之後，近期交易時段再次出現拋售，這與核心市場的走勢一致。"

"鑑於 CNB 已在 6 月加息，且委員會表示沒有迫切需要再次收緊政策，我們預計前端加息預期將有所回落。然而，在當前環境下，定價不太可能低於三次加息。"

"長端收益率應繼續受到更高的核心收益率以及明年計劃中的財政赤字大於預期的壓力。總體而言，我們預計當前已是全球最平坦之一的收益率曲線將趨於陡峭。"

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