瑞典央行：加息風險上升 - 野村

野村策略師預計，瑞典央行將在 8 月份將政策利率維持在 1.75% 不變，且到 2026 年都不會有變化。儘管瑞典通膨較低且預期穩定，但更強勁的經濟活動數據、中東相關能源風險以及預期中的歐洲央行（ECB）緊縮，增加了瑞典央行比其當前預測的 2027 年 12 月更早升息的可能性。

政策利率按兵不動，升息風險上升

"我們預計瑞典央行下週將把政策利率維持在 1.75% 不變。通膨仍然較低，因為 7 月份剔除能源和固定稅後的 CPIF 年率為 1.3%，今年迄今每個月都低於 2%。不過，近期經濟活動數據明顯更強，而霍爾木茲海峽持續關閉也增加了通膨上行風險。"

"此外，歐洲央行今年已經上調過一次政策利率，我們預計其將在 9 月再次升息。雖然我們認為這些壓力不會促使瑞典央行這次投票支持升息，但我們對瑞典央行政策利率預測面臨的風險正在上升，即升息時間可能早於我們目前的預期（2027 年 12 月）。"

"因此，我們預計瑞典央行的聲明將繼續強調高度不確定性，並表示瑞典央行已準備在必要時採取行動，但仍願意維持政策利率不變並觀察事態發展。與 5 月份的聲明類似，瑞典央行可能會因不確定性加劇而不提供關於未來政策利率路徑的正式指引，而是傾向於等到預測會議時再這樣做。"

"我們維持今年政策利率不變的預測，但繼續預計 2027 年底將升息。我們的預測面臨明顯風險，即這一升息時間可能提前——市場定價反映出年底前將有一到兩次升息的風險。"

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