美聯儲：聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要強化了降息路徑的風險 – 大華銀行（UOB）

大華銀行（UOB）高級經濟學家Alvin Liew指出，3月的FOMC會議紀要顯示美聯儲內部存在分歧，但大多數官員更擔心美國勞動力市場而非通脹，這暗示未來可能傾向於降息。大華銀行維持其預測，即在4月維持利率不變，隨後在6月和2026年第三季度各降息兩次，使聯邦基金目標利率在年底達到3.25%。

美聯儲分歧但傾向於降息

"會議紀要顯示，美聯儲官員對未來利率走向意見不一，優先考慮保持‘靈活’，以權衡中東戰爭帶來的影響和不確定性。"

"許多美聯儲官員繼續認為，如果通脹按預期下降，進一步降息是合適的，而一些官員則表示由於近期通脹數據，推遲了降息時機。一些人強調政策聲明中應有雙向描述的強烈理由，暗示將加息的可能性納入考慮範圍。"

"‘絕大多數’美聯儲官員同意通脹上行風險較高，且就業風險偏下行，而‘大多數’官員指出中東局勢加劇了這些風險。會議紀要顯示，大多數參與者擔心持續的衝突可能削弱勞動力市場並促使降息，同時許多人擔憂持續較高的油價可能使通脹保持高位，可能需要加息以穩定預期。"

"我們仍堅持近期暫停加息的觀點，隨後在2026年進行兩次降息。我們繼續預計將有一段暫停期（包括4月FOMC會議），隨後在6月和2026年第三季度各降息兩次，預計未來幾個月勞動力市場將出現疲軟。"

"這將使終端聯邦基金利率在2026年底達到3.25%，符合我們漸進式正常化路徑的觀點。話雖如此，投資者將高度關注美聯儲降息時機可能進一步推遲的風險，或者如果由於中東衝突溢出效應導致能源價格長期大幅上漲，美聯儲在下半年降息的難度可能增加。"

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