澳洲央行升息政策分歧顯現，本週聯準會將有何動作

TradingKey - 澳洲央行當地時間週二連續第二個月上調基準利率，宣布升息 25 個基點至 4.1%，創十個月新高，此舉旨在遏制持續高企的通膨。

此次升息決議以 5:4 的微弱優勢通過，為該行公布投票細節以來分歧最嚴重的一次。四名委員投票支持維持利率在 3.85% 不變。

鷹派觀點認為必須先發制人，防止通膨預期脫錨，尤其是在地緣政治推高油價的背景下；鴿派觀點可能更擔憂激進升息對已經顯現疲態的消費和整體經濟增長的打擊，認為當前金融狀況的收緊效果尚未完全顯現，無需急於進一步行動。

分析認為，澳洲聯儲此輪升息更多考慮到能源價格飆升帶來的通膨壓力，其出發點在於「預防性通膨」升息，而鑑於 2025 年第四季 GDP 同比增長 2.6%，經濟基本面仍支持澳洲央行的緊縮政策。

此前澳洲央行高級官員警告稱，由於 3.4% 的核心通膨率持續高於 2%-3% 的目標區間，本次會議將採取行動。此前，市場預期今年年內澳洲央行將升息三次，而截至三月就出現了兩次升息。

澳洲聯儲在聲明中明確稱，雖然自 2022 年峰值以來通膨已大幅回落，但 2025 年下半年通膨顯著回升。

從國際層面上看，中東衝突仍為最大不確定性因素。燃料價格大幅上漲，若衝突持續，將直接推高全球能源價格，並通過供應鏈傳導至全球通膨數據上。

本週陸續還有日本央行、英國央行、歐洲央行等多個重要經濟體央行公布最新利率決議，市場的關注點聚焦於美東時間 3 月 18 日的聯準會利率決議上。

聯準會大概率「按兵不動」，但分歧同樣存在

從當前市場定價來看，聯準會在本次會議上大概率維持利率不變。儘管美國 1 月核心 PCE 以及 2 月 CPI 數據符合市場預期，但整體通膨路徑尚未完全明確，而非農數據的爆冷也使得降息路徑顯得撲朔迷離，儘管聯準會大概率三月份利率「按兵不動」。

但與澳洲聯儲類似，聯準會內部同樣可能存在明顯分歧，從鷹派陣容和鴿派陣容來看，鷹派立場觀點可能認為，在中東衝突推高油價的背景下，通膨存在「二次上行」的風險，尤其是能源價格可能在未來數月傳導至核心通膨。

鴿派立場可能認為，此前金融條件已明顯收緊，疊加非農經濟數據走弱，過度維持高利率可能加劇經濟下行壓力。此前，聯準會理事米蘭多次主張儘早且大幅度地降息，米蘭認為，當前經濟中缺乏強勁的實際價格壓力。

投資者需關注的是，本次 FOMC 會議政策聲明與點陣圖所釋放的訊號，若點陣圖顯露出觀點的謹慎態度，即多數官員保持鷹派觀點，年內降息預期將大幅削弱，屆時對全球資產，尤其股市或將造成較為明顯的壓力。