美元/日元：日本考慮更多債券發行以資助額外預算 – BBH

日本長期國債收益率保持在近期低位附近穩定。日本財政部長片山表示，政府可能需要發行更多債券來為即將到來的額外預算提供資金，並指出「如果真到了那一步，也無可奈何。」本週早些時候，首相高市早苗下令推出一項新的經濟措施包，預計將超過去年的13.9萬億日元（占GDP的2.2%）的補充預算，以幫助家庭應對通脹，布朗兄弟哈里曼（BBH）外匯分析師報告稱。

日本央行（BOJ）可能會保持鷹派立場，因為通脹仍高於目標

「日本9月份的CPI數據喜憂參半，10月份的PMI數據疲軟。整體和核心剔除生鮮食品的CPI均與市場預期一致，年率為2.9%，而8月份為2.7%。然而，剔除生鮮食品和能源的核心CPI年率為3.0%，比預期低0.1個百分點，而8月份為3.3%。與此同時，日本私營部門的增長動能減弱，綜合PMI初值降至五個月低點50.9，而9月份為51.3。具體數據顯示，製造業PMI下降0.2個百分點至19個月低點48.3，服務業PMI下降0.9個百分點至四個月低點52.4。」

「我們仍然預計日本央行將在下週恢復正常化利率，或者至少會採取鷹派按兵不動的方式，這可能會提振疲弱的日元。財政支持將會加大，企業短期經濟觀測調查（Tankan）顯示實際GDP增長正在持續復甦。此外，核心通脹仍遠高於日本央行2%的目標，並且高於該行的預測。在7月份，日本央行預計剔除生鮮食品的核心CPI和剔除生鮮食品及能源的核心CPI在2025年分別將平均為2.7%和2.8%。

「日本的掉期市場預計10月30日會議上加息25個基點至0.75%的概率僅為12%，而到12月加息的概率接近45%。預計2026年第一季度將完全計入25個基點的加息。」