10月23日財經早餐：川普取消與普京會面、WTI原油大漲逾3%，黃金失4100、美股下跌，Netflix挫10%！

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川普取消與普京在布達佩斯的會面，認為會面「並不合適」，並稱是時候對俄羅斯實施制裁了，希望制裁不會持續太久。美國財政部宣佈制裁俄羅斯石油巨頭，引發市場對原油供應端擔憂，WTI原油大漲逾3%，反彈觸及60關口。

另一方面，川普政府據報考慮限制對華出口美國軟件，以報復北京方面最新一輪的稀土出口限制。川普稱美中會在下周舉行的APEC峰會上就貿易問題上達成協議，但雙方元首屆時未必會見面。

美國政府停擺已進入第22天，成為史上第二長停擺事件。美國財政部最新公佈的數據顯示，截至10月21日，聯邦政府債務規模總額首次超過38萬億美元，為歷史新高。

在美國9月CPI於週五（10月24日）公佈前夕，市場不確定性上升，避險情緒升溫，加之美企最新業績表現參差，拖累美股三大指數轉跌。其中道指跌0.71%；標指跌0.53%；納指挫0.93%；中國金龍指數回落0.93%。熱門股方面，德州儀器今季業績展望遜色，意味晶片業復甦放緩，股價收市急插5.6%；Netflix業績遜預期，股價應聲瀉10.1%；特斯拉(Tesla)收市後公佈業績，股價挫0.8%，盤中最多滑落2%。

宏觀要聞

川普稱取消與普京在布達佩斯會面

川普週三表示，他認為與俄羅斯總統普京會面「並不合適」，所以取消和普京在布達佩斯的會面。川普稱，他認為是時候對俄羅斯實施制裁，希望制裁不會持續太久。

川普指出，關於烏克蘭與俄羅斯的關係，他原本以為會容易一些，但結果發現，事情比中東問題更棘手，承認俄烏停火並非易事。上周，川普在分別與普京通話、與烏克蘭總統澤連斯基會晤後稱，俄烏應按當前戰線割裂頓巴斯，劃界停火、各自撤兵。這一提議已被克里姆林宮拒絕。

美國財政部發表聲明，宣佈制裁俄羅斯石油巨頭，新一輪制裁目標納入最大國營石油公司Rosneft，和第二大石油公司LukOil。美方稱，準備在必要時對俄羅斯採取進一步行動。

近期美、俄、歐三方的互動背後，是一場高度複雜的多邊博弈。川普想做的事與其實際能做成的事之間存在明顯落差；俄羅斯則靈活調整策略，根據美方動向不斷校準自身行動節奏。這種調整並非妥協，而是為了在最有利的時機更有效地實現既定目標。歐洲，則陷入三重壓力之中：既要努力維繫與美國的戰略紐帶，又需維持對俄強硬立場，同時還必須應對內部日益分化的政治聲音。用崔洪建的話說，歐洲實際上已處於三線作戰的困境之中，在大國博弈與內部分歧的夾縫中艱難尋求平衡。

川普政府據報考慮限制對華出口美國軟件

據路透週三引述美國政府一名官員及3名聽取華府簡報的消息人士稱，川普政府正在考慮一項計劃，限制從筆記簿電腦到噴射引擎等一系列軟件驅動產品對華出口，以報復北京方面最新一輪的稀土出口限制。該計畫可能不會推進，但它將兌現川普先前威脅要在 11 月 1 日前阻止關鍵軟體出口的決心。

川普本月較早時曾發出威脅，將在全球範圍內，通過限制包含美國軟件或使用美國軟件生產的產品，禁止向中國出口關鍵軟件。報道稱，限制對華出口軟件並非川普政府的唯一選擇。

川普再次就與中國國家主席習近平的會面改口風。川普表示，他與習近平關係很好，希望能夠與習近平達成一項好的協議，但也說，雙方的會面可能不會舉行。川普稱，希望習近平能為中國達成一項好的協議，但必須是公平的。川普多次證實，他將於兩周後在南韓與習近平會面，卻也多次對這次會面表示懷疑。

美國貿易代表格裏爾(Jamieson Greer)表示，他與財長貝桑(Scott Bessent)將於週三前往馬來西亞與中國官員會晤，討論北京採取的他稱之為「極具攻擊性」和「不成比例」的稀土出口管制措施。

格裏爾在接受CNBC節目採訪時稱，總統川普的日程中仍留有與中國國家主席習近平會晤的空檔，但是否在下周南韓亞太經合組織(APEC)峰會期間舉行會晤，將由雙方共同決定。

格裏爾稱，川普及其他美國官員還將討論農業問題，包括中國停止採購美國大豆和高粱的舉措，他表示此舉旨在刻意打擊美國農民。他又說，中國仍未履行在川普第一任期簽署的貿易協議中購買農產品和製成品的義務。

川普考慮對外國藥品價格展開新一輪關稅調查

據報導，美國總川普計畫對藥品價格展開新調查，旨在確保外國支付的藥品價格與美國人一樣高。此次調查將依據《1974年貿易法》第301條進行，這是一項強有力的工具，賦予總統權力，對其他國家的貿易措施徵收關稅，以回應其認為這些措施歧視美國企業或侵犯美國在國際貿易協定下的權利。301條款調查將迫使各國將藥品價格與美國本土價格保持一致。Leerink Partners分析師David Risinger表示，關稅可能對制藥行業產生輕微利好。但川普政府究竟能將美國境外藥品價格推高到何種程度，仍有待觀察。

美國政府停擺進入第22天，創史上第二長紀錄

美國政府停擺已進入第22天，成為史上第二長停擺事件。民主、共和兩黨圍繞醫療補貼問題的僵局持續，停擺可能延續至11月並超越川普第一任期內35天的最長紀錄。

隨著停擺持續，經濟數據將陷入黑洞。據摩根士丹利此前警告，關鍵經濟數據的發佈將暫停，這對依賴數據決策的聯准會構成直接挑戰。如果停擺延續，聯准會在10月底的議息會議上可能無法獲得必要的決策依據。

值得留意的是，美國原定於10月15日發佈的9月CPI數據因政府停擺而推遲至本週五公佈。市場預計本次CPI將從2.9%升至3.1%，核心CPI預計維持在3.1%。

儘管數據存在不確定性，但美聯儲下周降息25個基點的預期已經被市場充分定價，更有微弱的降息50個基點的概率押注。

勞動力市場數據將遭受嚴重扭曲。彭博經濟研究首席美國經濟學家Anna Wong表示，停擺將導致失業率暫時性小幅上升，但政府重新開門後將回落至4.3%。摩根士丹利估計，每日將有75萬名聯邦雇員被強制休假，儘管他們最終會獲得補發薪水，但在統計上將被計入失業人口，可能“技術性”地將失業率推高44個基點。

美國兩黨分歧的核心在於成本。民主黨要求國會為2200萬將在明年1月面臨醫保保費飆升的美國人提供救濟，這是其重啟政府的條件。共和黨則拒絕就此談判。這些更慷慨的醫保補貼於2021年疫情期間推出，原本作為緊急措施將於今年年底到期。民主黨希望將其永久化，但據國會預算辦公室估計，延續補貼將在未來10年增加3500億美元債務。在聯邦債務龐大、利率上升、人口老齡化的背景下，美國難以承受福利國家的持續擴張。

美國財政部最新公佈的數據顯示，截至10月21日，聯邦政府債務規模總額首次超過38萬億美元，為歷史新高。目前距離8月中旬聯邦政府債務總額達到37萬億美元，僅過去兩個多月。本次也是新冠疫情之外，債務累積速度最快的一次。

美國私募股權基金KKR & Co聯席行政裁(CEO)Joe Bae指出，隨著美元失去動能、亞洲基本面表現亮麗，擁有龐大美國風險敞口的全球投資者將穩步把更多資本轉入亞洲。Joe Bae表示，這種調整並不等同於撤出美國，但全球投資者正在將他們的「增量美元」放到亞洲，而且亞洲的融資和數據中心基礎設施正在成為大主題。該地區機構的另類投資依然不足，而龐大的家庭儲蓄則提供了一大資金來源。他認為，隨著美元走弱，以及亞洲等其他市場從增長角度而言仍有基本面利好，投資組合將慢慢擴大亞洲敞口。

特斯拉第三季盈利遜預期，收入破紀錄增12%

美國電動車廠商特斯拉(Tesla)公佈第三季度業績，經營利潤報16.2億美元，遜於分析員預期的16.5億美元，純利按年下降37%，至13.7億美元；經調整後每股賺0.5美元，低過分析員估計的0.54美元。

利潤下降反映電動車價格下跌，和經營開支增加50%的影響，公司表示，開支增加是由於人工智慧(AI)和其他研發項目推動。期內，特斯拉自由現金流(FCF)錄得39.9億美元，遠超市場預期的12.5億美元。經營收入創歷史新高，錄得281億美元，高過分析員預期的263.3億美元，按年增長12%，結束過去兩季連續滑落格局。其中，電動車銷售額增長6%，至212億美元。

第三季末恰逢電動車聯邦稅收抵免政策到期，這些政策已被總統川普的支出法案取消。由於消費者爭相在優惠政策失效前買車以享受優惠，推動了特斯拉的銷售增長。期內，電動車監管抵免收入從7.4億美元，下降44%至4.2億美元。儘管整體銷售恢復增長，特斯拉第三季在歐洲的銷售仍持續下滑，部分原因是消費者對行政總裁馬斯克、以及其煽動性政治言論和激進主義的強烈反對，和來自大眾汽車(Volkswagen，港稱福士)和比亞迪(01211)等電動車製造商的競爭。

特斯拉在股東大會上沒有給出具體的產量指引，但表示仍計劃在2026年開始量產Cybercab、重型電動卡車Semi，以及名為Megapack 3的新型電池儲能係統。特斯拉表示，目前正在為公司的人形機械人Optimus建造第一代生產線。本月較早時，特斯拉公佈第三季交付電動車超過49.7萬輛，創歷史新高，總產量逾44.7萬輛。然而，前三個季度的交付量約為120萬輛，與2024年同期比較下降約6%。

特斯拉週三市後延長交易時段股價一度挫2%，全日收市跌0.8%，盤中最多曾挫3%。

高市早苗首個經濟刺激方案曝光，傳規模近14萬億日圓

日本自民黨總裁高市早苗當選第104任首相，成為日本憲政史上第一位女首相。路透引述政府消息人士指出，高市早苗正準備一項可能超過去年13.9萬億日圓的經濟刺激計劃，以幫助日本家庭應對通脹。

這項計劃將是高市上任以來的首個重大經濟舉措，體現其所說的負責任的積極財政政策的承諾。消息稱，該計劃將圍繞三大支柱展開，包括應對通脹的措施、對增長型產業的投資以及國家安全。

消息人士指出，作為緩解通脹壓力的核心措施之一，高市政府計劃迅速取消汽油暫定稅率。該計劃還計劃擴大地方政府補助金，重點支持那些無法從漲薪獲得稅收優惠中受益的中小型企業。此外，隨著政府對戰略性經濟發展的重視，該計劃還將包括對人工智慧和半導體等增長型行業的投資。

消息稱，該計劃的具體規模仍在敲定中，最早可能在11月宣佈。為了給上述措施提供資金，日本政府正著手起草本財年的追加預算，期望在即將召開的議會特別會議上通過。若額外支出超出最初預期，政府可能需要發債彌補赤字，這將引發對如何平衡經濟增長與財政紀律的質疑。

市場行情

美股：美股全線下跌，道指升跌0.71%；標指跌0.53%；納指跌0.93%。

歐股：歐洲股市漲跌不一，德國DAX 30指數跌0.74%。法國CAC 40指數跌0.63%。英國富時100指數漲0.93%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約3.95%，較上一個交易日跌1個基點。

商品：黃金跌0.65%，報4097美元/盎司。WTI原油漲3.13%，報59.38美元/桶。

外匯：美元指數跌0.08%，報98.88。美元/日圓漲0.03%，歐元/美元漲0.09%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.72%，目前報107615美元。以太幣24小時內跌1.77%，目前報3807美元。

港股：恒指夜市期指收報25647點，跌94點，較昨日恒指收市25781點，低水135點，成交19331張。國指夜市期指收報9184點，較昨日國指收市低水40點。

全球公司要聞

穀歌量子晶片運算出現突破 朝向應用邁進

Alphabet旗下穀歌公司(Google)宣佈，旗下「Willow」量子晶片運算出現重大突破，成功運行名為「Quantum Echoes」的新運算法，速度比全球最強超級電腦快1.3萬倍，並首次實現可在不同量子平臺上重複驗證的結果。穀歌表示，Quantum Echoes運算法突破表明其於醫學和材料科學的潛在用途，其中一個用途是透過計算原子之間的距離來檢查分子結構。穀歌表示，這項突破為量子技術在五年內落實應用掃清道路。

科學雜誌《自然》(Nature)週三發表的論文，詳細介紹Quantum Echoes運算法，可驗證的運算法意味著它可以在另一臺量子電腦上重複運行。穀歌量子人工智慧研究科學家Tom O'Brien表示，可驗證的運算法是通往現實世界應用道路的一大步。競爭對手微軟、國際商業機器(IBM)和許多初創公司，也在追求量子運算的處理能力。

摩根士丹利：亞馬遜倉庫機器人化可每年節省高達40億美元

摩根士丹利表示，亞馬遜將倉庫人力員工替換為機器人，每年可為其節省高達40億美元。摩根士丹利預計，到2027年，亞馬遜通過機器人自動化每年可節省20億至40億美元，因為機器人將每個訂單的履約成本降低20%至40%。亞馬遜首席執行官Andy Jassy指出，亞馬遜最先進的機器人倉庫已經將成本降低了約25%，目前有超過100萬個機器人在提升效率和交貨速度。報告還顯示，自動化可能會消除16萬個美國工作崗位，如果下一代倉庫能更快擴展，可能節省約100億美元。分析師對亞馬遜前景持樂觀態度，指出其AWS增長、零售表現以及人工智慧驅動的機器人效率提升。

Meta據報削600個AI部門職位

據美國新聞網站Axios報道，社交媒體Facebook及通訊軟件WhatsApp母公司Meta，正在將其超級智能實驗室(Superintelligence Labs)人工智慧(AI)部門裁減約600個職位；該部門原有數千個職位。

報道引述內部備忘錄指出，此次裁員將影響旗下的Facebook人工智慧研究(FAIR)部門、與產品相關的AI團隊，以及AI基礎設施團隊，而新成立的TBD實驗室將不受影響。報道又引述Meta首席AI官汪滔(Alexandr Wang)表示，減少團隊成員將有助於簡化決策流程，並提升每個職位的責任、職能範圍和影響力。據報，Meta鼓勵受影響員工申請公司內部其他職位，並預計多數人將能在公司內部重新安置。

今日要聞前瞻

英国10月CBI工业订单差值

加拿大8月零售销售月率

美国至10月18日当周初请失业金人数

欧元区10月消费者信心指数初值

美国9月成屋销售总数年化

联准会金融监管副主席鲍曼作证词陈述

联准会理事巴尔发表讲话

美国至10月17日当周EIA天然气库存