美元：關注美聯儲講話基調的轉變 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）策略師 Francesco Pesole、Frantisek Taborsky 和 Chris Turner 指出，CPI公布後的夏季環境正在抑制外匯波動率，並使美元整體保持穩定。他們仍認為美元存在走弱空間，因為市場對美聯儲進一步收緊政策的預期似乎過高。即將到來的美聯儲講話、傑克遜霍爾年會以及美國二線數據被視為潛在催化劑，而海灣地區的發展主要影響相對價值交易。

美聯儲預期與低迷波動率

"CPI公布後的盛夏環境無疑正在壓制外匯波動率。我們昨天就曾指出，這種情況在未來至少幾週內可能仍將是常態。與此同時，我們仍傾向於看空美元，因為我們依然認為市場對美聯儲進一步收緊政策的信心過強。"

"目前來看，美聯儲官員講話為市場波動提供了最明確的潛在催化劑。對於 8 月底傑克遜霍爾研討會可能釋放的信息，市場仍存在相當大的不確定性，尤其是在一份偏鴿派但並未給出明確指引的 CPI 報告之後。"

"今天的美國經濟日程包括 7 月零售銷售，預計月率僅增長 0.1%，以及密歇根大學調查，預計與 7 月相比變化不大。這些二線數據若要引發美元明顯反應，可能需要出現顯著意外。"

"與此同時，中東局勢相關的頭條疲勞仍然高企。美伊談判似乎陷入僵局，但布倫特原油昨日下跌，為全球債券提供了一些支撐。美元與油價重新建立強相關性的門檻仍然相當高，而海灣地區發展對市場的影響可能更多體現在 G10 貨幣的相對價值交易中，挪威克朗/瑞典克朗（NOK/SEK）和澳元/紐元（AUD/NZD）等貨幣對仍在相當密切地跟蹤能源故事。"

"CPI公布後的夏季交易環境繼續令外匯波動率保持低迷，使歐元/美元大體維持在區間內。不過，我們的模型顯示該貨幣對短期內存在一定低估，這支持我們對未來幾週略偏看漲的判斷。海灣地區的頭條新聞仍只是外匯市場的邊際因素，在一些相對價值交易中比在美元交叉盤中更為明顯 "

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