日本債券收益率下降，因爲市場對可能的削減做出反應

日本正在尋求減少今年發行的超級政府債券，因爲壓力增加了收益率上升和對該國債務的焦慮越來越大。

據路透社報道該決定正在由財政部權衡，並可能在與市場參與者進行會談後6月最終確定。

在需求急劇下降，收益率急劇下降到多年高點，這種可能的削減目標是最長的到期債券（特別是日本政府債券（JGB））的債券。

像人壽保險公司這樣的傳統買家已經開始退縮，而全球投資者卻變得謹慎，因爲日本的巨大公共債務引發了有關長期可持續性的疑問。

債券收益率下降，因爲市場對可能的削減做出反應

市場反應很快。 30年的JGB收益率下降了12.5個基點，至2.91％，達到了5月14日以來的最低水平。與此同時，基準的10年收益率下降了5個基點，至1.455％。

該消息拖到日元，削弱了0.3％的美元，至143.275。即使是美國國債，倫敦早期交易中30年的國庫收益率下降了7個基點，至4.963％。

財政部向金融機構發出問卷調查，詢問本財政年度剩餘時間應發出多少超長債務，開始了敏銳的舉動。交易者認爲，這是一個明確的暗示，即官員們希望擴大麴線的遠端，以平息波動並符合弱需求。

隨後，日本的20年收益率下降了19.5個基點，至2.31％，40年的收益率跌落25個基點，進一步證實了市場的敏感程度。

這種影響還湧入了美國債券市場，在美國債券市場中，日本產量的下降引發了全球購買浪潮，尤其是在較長的證券中。

日本的債券發行總額爲172.3萬億日元

儘管可能削減了長期債券，但日本計劃本財政年度發行的總債務將保持不變 - 172.3萬億日元，即1.21萬億美元，直到2026年3月。

如果該部修剪超長的到期，它可能會出售更多較短的債務。這可能包括2年，5或10年的債券，具體取決於需求是tronGer。

Shier Lee Lim，首席FX和新加坡宏觀策略師等分析師認爲，這一變化是由債券警惕者的壓力所驅動的。

Shier說：“發行策略的轉變被視爲對債券警惕性壓力不斷上升的回應，這些投資者反對不可持續的財政政策。” “儘管短期情緒有所改善，但對較短的發行的依賴增加可能會導致隨着時間的推移越來越高的翻車風險。”

這種風險是真實的。將長期債務交換爲短期票據可能有助於降低當前收益率和平靜的交易者，但這也意味着日本將不得不更頻繁地再爲債務再融資，並且可能在情況較差。

就目前而言，財政部尚未宣佈其每次銷售多少。該決定將取決於6月的市場會議的結果。

顯然，對日本債券市場的信心一直在搖搖欲墜。上週，美國財政部的收益率升至自2007年以來未見水平。

日本中央銀行還表示，它可能會減少其大量JGB的持有，從而增加了更多的不確定性。雖然日本銀行尚未採取行動，但僅憑談判就足以使投資者感到不安。

人們擔心的是，一旦銀行退縮，就不會有足夠的需求來支持更長的到期，尤其是保險公司現在辭職。這使財政部的選擇有限：要麼面臨上升的借貸成本，要麼在供應量變得更糟之前調整供應。

到目前爲止，政府正在選擇採取行動。問題是這種調整是否足夠，還是隻是導致更大問題的臨時修復。投資者將密切關注六月的決定，以查看日本是否可以在市場穩定和財政生存之間取得平衡。

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